一、宏觀經(jīng)濟(jì)面分析
我國自金融危機(jī)以來，政府依靠政策救市，前三個季度，國內(nèi)貨幣信貸大量投放使得市場流動性變得充裕，今年1-8月，人民幣各項貸款增加8.15萬億元，同比多增5.04萬億元，全年新增貸款將可能超過10萬億元。與此同時，政府依靠大量的投資刺激經(jīng)濟(jì)增長，使得投資需求膨脹，據(jù)統(tǒng)計，8月份工業(yè)品出廠價格(PPI)同比增長-7.9%，相比上月回升0.3個百分點(diǎn)。從環(huán)比來看，8月份PPI環(huán)比增長0.8%，雖然相比上月有所回落，但依然位于高位。另外，8月份的居民消費(fèi)價格(CPI)同比增長-1.2%，相比上月同比上升0.6%，預(yù)計第四季度中后期，我國的CPI可能由負(fù)轉(zhuǎn)正。這些數(shù)據(jù)表明，前期政府靠投資拉動經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)成效，但政策方面的持續(xù)干預(yù)又可能致使政府財政赤字逐漸變大，滯脹風(fēng)險顯現(xiàn)。另外，政府投放資金在前三個季度對于金融市場的拉動明顯，但實體經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)顯著復(fù)蘇的跡象，總體民用消費(fèi)品領(lǐng)域，非經(jīng)濟(jì)直接刺激領(lǐng)域的內(nèi)需并沒有顯著增加，出口與就業(yè)機(jī)會也未見好轉(zhuǎn)，民間投資除了用于房地產(chǎn)的投資之外，其他領(lǐng)域的民間投資并沒有回升，市場依然存在投資增長過快而消費(fèi)未能跟進(jìn)的局面，“國進(jìn)民退”已迫在眉睫。然而為了使我國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)二次探底的情況，政策干預(yù)市場又無法立刻戛然而止，故今年第四季度將成為我國政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時期，在逐步放緩政策刺激的同時，政府將通過擴(kuò)大內(nèi)需、提高就業(yè)與刺激消費(fèi)等方式來使市場逐步轉(zhuǎn)向自然增長。所以，自10月份起，政策拉動的減弱可能會進(jìn)一步擠出市場先前的泡沫，這種結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程可能使第四季度的流動性有所放緩，受此影響，今年后三個月股市與期市大漲的可能性不大，從宏觀經(jīng)濟(jì)及后期政策調(diào)整的角度來看，低迷的PVC期貨也難以在短期內(nèi)出現(xiàn)實質(zhì)性的走好。
二、現(xiàn)貨方面分析
華東地區(qū)PVC市場節(jié)前交易氣氛依舊清淡，報價盤整。5型料送到報價6500元/噸。市場商家陸續(xù)離市，下游企業(yè)也少有交易。
杭州地區(qū)PVC市場交投日漸清淡，成交量不多，貿(mào)易商已無心戀市，下游企業(yè)接單興致也逐步轉(zhuǎn)淡。商家多表示目前價格調(diào)整意義不大，維持盤整為主。5型普通電石料，部分西北貨源送到報價6500元/噸，部分貨源報價堅持在6550元/噸。
華北地區(qū)PVC今日市場表現(xiàn)平淡，陰跌仍然存在。今日是節(jié)前最后一個交易日，不少商家紛紛離場，成交有限。
齊魯化工城PVC市場平淡，價格波動不大，目前各料含稅報價：S700報價6570元/噸，S1000報價6480元/噸，QS1050P報價6470元/噸，市場成交一般。
臨沂地區(qū)PVC市場平淡，價格繼續(xù)陰跌。普通5型料不含稅在6150元/噸，高價料在6200元/噸，下游需求表現(xiàn)平淡，節(jié)日氣氛濃厚，市場成交量有限。
華南主銷區(qū)的市場行情較為穩(wěn)定，市場報價暫穩(wěn)，5型電石料主流報價在6500-6550元/噸左右，PVC生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷維持前期水平，市場上貨源有限，貿(mào)易商也基本以快進(jìn)快出為主，備貨工廠不多見，隨用隨購的接貨方式難以對貨源起到有效的消化。總體來看，PVC現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)供需兩不旺的局面，市場成交略顯僵持，觀望情緒較重。
由現(xiàn)貨市場的低迷表現(xiàn)來看，PVC期市的萎靡不振也就不足為奇了。盤面11月主力合約圍繞6700元/噸的價格中樞波動，資金并無拉漲意愿，短期內(nèi)PVC期貨依然會維持低迷走勢。但另一方面，以目前西北地區(qū)電石2800元/噸的價格計算，電石料PVC每噸的生產(chǎn)成本在6400元上下；而近日亞洲乙烯價格隨有回調(diào)，但以目前乙烯價格推算，乙烯料PVC的生產(chǎn)成本也位于6800元/噸上方，如果加上倉儲費(fèi)、入庫取樣費(fèi)、檢驗費(fèi)與手續(xù)費(fèi)以及所占用的資金成本，目前11月合約6700元/噸的期價也基本位于成本線附近，幾乎已經(jīng)沒有下跌的空間， 故當(dāng)下PVC期貨正在面臨上無需求拉動，下有成本支撐，進(jìn)退兩難的境地。