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　　內容摘要：

　　國內PVC市場在9月大幅下跌后，以原油反彈彪高為契機，PVC10月走出一波反彈行情，期貨價格逼近6900一線。然隨消費淡季到來，需求疲弱局面難以改變，外加新增產能年底的集中釋放，PVC市場下行壓力巨大，7000一線阻力強勁。此波反彈行情11月恐難延續。

　　一、 行情綜述

　　美元走弱原油高彪，十月PVC期貨小幅上揚

　　美元走弱原油高彪，十月份PVC期貨走出一波反彈行情，由6450一線上攻至6900附近，漲幅400點。此波反彈行情與節后廠商低庫存，貿易商補倉相關。然受下游需求疲弱打壓，此波上漲阻力重重，反彈高度受限。

　　資金重返 PVC放量上漲

　　9月隨0909合約順利交割完成，及前期獲利盤平倉出局，大量資金從PVC市場撤出。在失去資金支撐的情況下，PVC逐步回歸基本面，10月份，隨十一長假結束，以原油上揚為契機，資金重返PVC市場，推高PVC價格。

　　圖一：PVC期貨價格與持倉量走勢圖

圖為PVC期貨價格與持倉量走勢圖。（圖片來源：北京中期、文華財經）

　　PVC、塑料價格走勢高度相關 原油決定化工品關鍵走位

　　PVC期貨上市以來走勢與原油及塑料期貨價格高度相關。其中PVC與塑料價格走勢相關度高達0.89。原油價格雖與塑料及PVC價格相關度僅為0.38、0.39，但原油的走勢仍從關鍵點位影響PVC及塑料等化工品中價格變化情況，此波反彈行情即由原油反彈所帶動。