纖維
摘要：原油出現震蕩行情，PX 價格穩步上漲，逐漸進入正常利潤區間，但較高的生產利潤使得上游成本傳遞滯緩，亦打壓著PTA現貨價格，現貨市場受期市影響，大幅上漲后走穩；下游聚酯產銷情況良好，但由于前期追漲備貨，目前已呈現觀望態勢；終端紡織業表現平穩，但隨著天氣轉冷，消費是否會有明顯提高值得注意。近期，PTA 上下游的高負荷和產銷支持著上漲行情，資金的介入亦有推波助漲的作用。但PTA 價格連續幾周上漲，市場價格偏離均線支撐幅度過大，短期內存在回調尋求支撐的意愿，后期價格在上行的過程中壓力將逐步顯現。短期內需要關注價格沖高后的回落態勢。建議前期多單逢高退出，待價格回調后，重新介入。
一、上游原料市場：
原油價格維持在高位震蕩整理，持續上沖受到壓制。后期價格有可能在漲跌幅度加大的態勢中繼續維持震蕩，尋求方向的突破。原油的高位震蕩將不可避免的帶給工業品市場震蕩整理的理由。短期內工業品的持續上行態勢將會在原油價格高位震蕩的過程中出現滯漲態勢，需密切關注。
圖1、FOB 韓國PX 與國產PTA 價格
圖為FOB 韓國PX 與國產PTA 價格走勢圖。（圖片來源：光大期貨）
本周PX 價格持續上漲，周三突破1000美元大關，11 月13 日FOB 韓國PX1029美元/噸，較上周五上漲56 美元。同時PX與MX 的價差也逐漸擴大至180 美元/噸，較前一周有了明顯的改善。此輪PX 上漲主要受到PTA 帶動，以及前期利潤水平過低的影響，后期PX 價格預計會繼續上漲至正常利潤水平。另，以1000 美元/噸的PX 合同結價來核算，PTA 成本在6500 元左右，較高的生產利潤使得成本到PTA 價格的傳遞滯緩。
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（藍劍）