石化
行情回顧：
雖原油庫存出現下滑，但美元的反彈加上市場對美國經濟復蘇步伐的憂慮加重，原油仍呈現75-80美元間的震蕩走勢。受近期惡劣天氣影響，華南華東燃料油供應受阻，滬燃油借主力移倉換月之際突破上行，站上4300元整數關口。
圖為滬燃料油與WTI原油價格走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）
市場分析：
庫存仍居高位，需求依舊疲軟 受前期熱帶風暴影響，本周原油庫存減少90萬桶至3.368億桶，餾分油庫存減少30萬桶至1.674億桶，汽油庫存減少170萬桶至2.091億桶，整體庫存水平仍高于往年同期。煉廠產能利用率下滑至14個月新低，顯示原油需求非常疲軟。政府預報顯示，美國中西部及五大湖地區12月平均氣溫將高于往年同期，也將令取暖油需求承壓。疲軟的需求仍是油價上行的主要制約。
美元能否繼續反彈值得期待 G20中的澳大利亞率先加息增強了其他經濟狀況較好的國家加息預期，而美國的低利率政策將長期維持，加上美元的國際儲備貨幣地位也面臨巨大挑戰，筆者認為，中期內美元面臨進一步下行的壓力。但從技術面看，美元指數反彈至前期下降趨勢線附近的關鍵位置，短期走勢可上可下，對大宗商品的影響不定。
亞洲市場供過于求 國內需求依舊低迷 亞洲燃料油市場供應充沛，跨月價差及裂解價差走軟，11月西方350萬噸的套利船貨也將繼續打壓市場。雖受近日北方惡劣天氣影響，渤海灣地區各大港口均受大雪大風天氣影響而封港，從而使得燃料油北油南下一度出現中斷，華東華南供應有所趨緊，但國內需求依舊低迷，電廠需求有限，華南燃料油商業庫存維持150萬噸高位，現貨市場處于難漲難跌的尷尬境地。
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（藍劍）