近期在911完成多逼空后，市場(chǎng)本以為隨著倉(cāng)單壓力的不斷增大，1001合約的壓力可想而知。但事情果真如此嗎？最近的行情給了我們很好的回答。其實(shí)很多時(shí)候，我們看到事物的表象就以為知道其內(nèi)涵，以為能把很多千絲萬(wàn)縷的信息經(jīng)過(guò)過(guò)濾處理后就能獲得我們想要的結(jié)果，非也。而我們做研究的卻往往忽略了市場(chǎng)本身的主體是人，市場(chǎng)中所有的結(jié)果皆是每個(gè)市場(chǎng)參與者對(duì)當(dāng)前紛繁復(fù)雜信息的集中和具體反映。我們?cè)賮?lái)看看1001合約，目前雖然大商所倉(cāng)單在穩(wěn)步增加，但多頭似乎不為所動(dòng)，依然把價(jià)格繼續(xù)維持在距離12000僅一步之遙的地方。讓市場(chǎng)中很多想做多的人產(chǎn)生恐高心理，而現(xiàn)貨空頭目前在期貨市場(chǎng)上拋，也不具備條件，畢竟目前期現(xiàn)價(jià)差對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，不具備套保的空間。這也正是主力多頭想利用目前石化LLDPE庫(kù)存低，現(xiàn)貨商手中貨源不足，進(jìn)口成本高昂來(lái)穩(wěn)定價(jià)格，為將來(lái)拉升做好充分的時(shí)間準(zhǔn)備。
第一，石化上調(diào)價(jià)格，需求推動(dòng)性讓位于成本推動(dòng)性. 由于油價(jià)長(zhǎng)期停留在78美元左右上下震蕩，市場(chǎng)缺乏主力交投線索指引，各項(xiàng)因素此消彼長(zhǎng)，維持短期的均衡局面，短期內(nèi)可能難以形成方向性突破。現(xiàn)貨方面，石化連續(xù)推漲，高壓線性不斷飆升，市場(chǎng)出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市現(xiàn)象，從目前現(xiàn)狀看，石化調(diào)漲仍沒有結(jié)束的跡象，而北方局部惡劣天氣沒有終止，現(xiàn)貨雖然目前遭遇了上漲瓶頸，但石化和一級(jí)代理商的成本支撐效應(yīng)依然存在，同時(shí)商家的觀望氣態(tài)比較濃厚，信心在周末趨于平穩(wěn)，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格即使調(diào)整，空間也很小。11月上半月國(guó)內(nèi)塑市打破10月中下旬的調(diào)整僵局，在石化政策和北方惡劣天氣的雙重利好下，市場(chǎng)炒作氣氛升溫，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)和連塑及倉(cāng)單價(jià)格均節(jié)節(jié)攀升，其中連塑價(jià)格在連番漲勢(shì)刺激下已經(jīng)接近8月前高，受今天期貨價(jià)格走高支撐，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交平穩(wěn)，部分商家對(duì)后市仍持樂(lè)觀心態(tài)，低壓市場(chǎng)穩(wěn)中走高，盡管目前市場(chǎng)下游需求仍未有大的改觀，但隨著對(duì)人民幣升值預(yù)期的增加，熱錢的涌入導(dǎo)致未來(lái)通脹的壓力進(jìn)一步顯現(xiàn). 國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)總體氣氛尚可，臨近月底，多數(shù)商家心態(tài)略顯迷茫，新開單貨物按照市場(chǎng)價(jià)格出貨利潤(rùn)較低，甚至倒掛，但是高報(bào)之后，成交又遇到阻力。中間商、工廠有陸續(xù)少量接貨，以備月底石化停銷核算。LLDPE期貨低開高走，市場(chǎng)成交氣氛略微好轉(zhuǎn)，低價(jià)位可實(shí)現(xiàn)成交。近期原油依然沒有擺脫區(qū)間振蕩，庫(kù)存、美股走勢(shì)、美元指數(shù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等多重因素相互制約和抵消，沒有給原油期貨帶來(lái)明顯的方向性信號(hào)，從CFTC持倉(cāng)報(bào)告反映的數(shù)據(jù)看，原油投機(jī)類多頭依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，而凈空頭則出現(xiàn)減少，說(shuō)明當(dāng)前油價(jià)上漲的預(yù)期仍然較為強(qiáng)烈。EIA庫(kù)存報(bào)告顯示，當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存下降90萬(wàn)桶，超出了市場(chǎng)預(yù)期，表明潛在的需求并非如想象的那么糟糕。
圖為中塑指數(shù)、現(xiàn)貨指數(shù)與倉(cāng)單指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：中瑞金融）