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　　圖14：美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)和ISM制造業(yè)庫(kù)存分項(xiàng)對(duì)比

圖為美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)和ISM制造業(yè)庫(kù)存分項(xiàng)對(duì)比圖。（圖片來(lái)源：路透）

　　綜合來(lái)看，宏觀上內(nèi)需對(duì)LLDPE和PVC的增量肯定要比2009年轉(zhuǎn)淡，外需是不是能夠恢復(fù)還存在變數(shù)，然而即便是恢復(fù)了，升息周期的到來(lái)對(duì)商品的價(jià)格有階段性的壓力。

　　三、2010年價(jià)格預(yù)判斷

　　2010年，LLDPE和PVC出現(xiàn)上半年走強(qiáng)、下半年轉(zhuǎn)弱的走勢(shì)格局的可能性很大。2010年上半年，由于各環(huán)節(jié)企業(yè)的雙預(yù)期——通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期還比較強(qiáng)烈，生產(chǎn)積極性高、信心強(qiáng)，因此對(duì)價(jià)格有較大的支撐作用。但基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的二次探底(無(wú)論有還是沒(méi)有)或升息，以及中國(guó)內(nèi)需在LLDPE和PVC上的消費(fèi)增長(zhǎng)速度將較2009年減緩，從而對(duì)下半年的價(jià)格將產(chǎn)生壓力。
　　LLDPE和PVC期貨價(jià)格方面存在兩個(gè)制約后期價(jià)格上漲的問(wèn)題：
　　第一、3月倉(cāng)單集中注銷(xiāo)。截至12月4日，大連商品交易所PVC倉(cāng)單23482張(1張/5噸)，倉(cāng)單持倉(cāng)比28.94%；LLDPE倉(cāng)單8066張(1張/5噸)，倉(cāng)單持倉(cāng)比25.34%。期貨1003合約較現(xiàn)貨升水，PVC為600元/噸，LLDPE為500元/噸。升水依然較高，倉(cāng)單注銷(xiāo)有個(gè)擠升水的過(guò)程。
　　第二、遠(yuǎn)期合約已經(jīng)提前拉升。12月初，LLDPE和PVC期貨遠(yuǎn)期主力5月合約均已經(jīng)出現(xiàn)較大的上漲幅度，其中PVC 1005合約較1003合約升水200元/噸以上，LLDPE 1005合約較1003合約升水100元/噸。
　　因此，在保持整體價(jià)格趨勢(shì)判斷的基礎(chǔ)上，對(duì)于期貨行情的操作要做階段性的調(diào)整。倉(cāng)單和遠(yuǎn)期高升水問(wèn)題下，期貨價(jià)格還有一個(gè)調(diào)整的過(guò)程。因此在這兩個(gè)問(wèn)題壓制下，趨勢(shì)性的行情是有風(fēng)險(xiǎn)的。目前LLDPE和PVC1005合約的比價(jià)在1.5以下(現(xiàn)貨歷史比價(jià)區(qū)間為1.4-1.9，參考圖17)，比價(jià)的極值，從之前的市場(chǎng)情況看往往是一個(gè)做買(mǎi)入趨勢(shì)或套利操作的時(shí)間點(diǎn)。
　　圖15：PVC倉(cāng)單(張)

圖為PVC倉(cāng)單走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：大連商品交易所）