橡膠
2009 年國內商品市場流動性泛濫的格局成為滬膠期貨價格走強的溫床。由于滬膠期價和國內貨幣供應量有著直接的關聯(據上海期貨交易所課題研究結果顯示，在其他參數不變的情況下，中長期而言國內廣義貨幣供應量(M2)每增加1%，中國天然橡膠期貨價格將上升0.295%)。在超寬松貨幣政策的發酵下，2009 國內市場中的投機資金基本上忽略了天然橡膠基本面依然持弱這一狀況而頻頻發力，不斷的推動膠價在年內屢創新高。雖然諸如國內汽車市場強勁、國儲收儲等因素為多頭推高價格提供了炒作題材，但天膠庫存高企、中美輪胎特保案等重大利空消息卻沒有能夠在膠價上反映出其應有的分量；并且在2009年滬膠的多空資金博弈中，具有現貨生產、貿易背景的空頭力量始終處于劣勢---每逢雙方交鋒呈現膠著狀態之時，就總會有新增多頭資金源源不斷繼流入市場壓制空方。整體而言，2009 年是滬膠的金融屬性掩蓋其商品屬性的一年，同時或許也是歷史上所少有的資金面狀況單獨主導膠價走勢的一個年份。
第三部分：技術分析
從周K 線圖上看，滬膠指數在2009 年11 月向上突破了2008 年6 月高點和12 月低點間下跌幅度0.618 黃金分割位，從而確認完成了從2008 年下半年期價單邊下跌到2009 年期價單邊上漲的“V 型”反轉走勢。
在整個2009 年當中，滬膠始終處于一個上升通道當中，而這一上升通道有望在2010 年第一季度中繼續保持。在突破了2008 年6 月高點和12 月低點間0.382 黃金分割位這一重要的壓力位之后，滬膠繼續上行的空間就基本打開，上方面臨的另一個重要壓力帶位于24000-25000 區間。同時，在2009 年年底滬膠指數的周K 線系統保持多頭排列；從周均線的上升角度來看，5 周均線的上升角度還不是特別陡峭，表明期價或許還未進入中期的加速拉升階段(而這一階段可能在2010 年上半年內出現)。
圖六2009 年滬膠期貨價格指數周K 線圖
圖為2009年滬膠期貨價格指數周K線圖。（圖片來源：文華財經）
圖七2009 年滬膠期貨價格指數周K 線圖
圖為2009年滬膠期貨價格指數周K線圖。（圖片來源：文華財經）
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（藍劍）