國際原油：本周國際原油價格曾沖高至60美元，但并未站穩，最終本周五原油期貨收盤走低，NYMEX-6月輕質低硫原油期貨合約結算價跌2.28美元，至每桶56.34美元，跌幅3.9%，創下5月6日以來最低水平。本周國際原油價格沒有如前周呈現單邊上漲，而是沖高回落，原因之一是投資者對需求疲弱及原油庫存高企的擔憂重燃；原因之二是原油期貨價格未能回升至每桶59美元的周四盤中高點，這引發了技術性拋盤，油價因此被推低至每桶56.55美元下方；原因之三就是美國股市與美元的走勢對商品市場的影響。我們具體來說明一下，本周二盤中價格沖至60美元以上也是近6個月的高位，理由是當日美元跌至四個月低點，引發投資資產流入商品市場。本周三OPEC稱2009年全球石油日需求減少157萬桶，此前預計為減少137萬桶，此消息令原油期貨當日海外時段回吐部分漲幅。本周四由于6月原油期貨選擇權尾盤到期，增加今日市場的波動性加之當日歐美股市收高推動了油價。本周五投資者又重新燃起對未來需求的擔憂，因此尾盤收低至56美元附近。一周內油價在55-60美元之間來回震蕩，原因就是上面提及的需求與美股美元走勢。從需求方面看，雖然本周原油庫存意外下降400萬桶左右，但是OPEC公布的全球日需數據卻令投資者重燃擔憂情緒。另外，國際能源署周四預計全球日均石油需求量將下滑3%，至8320萬桶，創下28年來的最大降幅，該組織還稱，3月底主要工業國的原油庫存能滿足逾62天的需求量水平，較上年同期多了8天。這組預測數據也是令油價不能繼續上漲的原因。總的來說本周原油走勢沖高回落，既有技術方面的原因更重要的還是基本需求得不到利好的支撐。
PTA：本周國內PTA整體來看呈下降走勢，周二的走勢打破了前期的上漲通道，周三稍有反彈，周四價格跳空低開，收盤價格破7000大關。周五價格低開高走，尤其午盤價格直線飆升，最終收盤在7000上方，但是沒有改變下跌的趨勢。雖然本周國內PTA價格與外盤原油走勢相關度不高，但從宏觀分析作為源頭產品的原油對PTA依然有著影響，只是中間需要傳導的時間。我們具體看看本周國內PTA自身的基本面狀況：從現貨市場的情況看，受上游成本支撐減弱的影響，PTA現貨市場行情繼續走軟。華東內盤市場賣方報盤價格保持在7600元/噸左右，主流商談價格集中在7500-7550元/噸之間，買方觀望明顯。
上游PX價格受到下游PTA和聚酯市場下跌的打擊繼續回落，這徹底瓦解了前期依靠成本支撐的PTA價格。隨著煉廠負荷上升，后續投產的PX新裝置能有充足的原料進行生產。目前，PX和MX之間的價差仍保持在400美元/噸之上，利潤可謂相當豐厚，生產商在開足馬力生產。有消息稱，中國即將投產的3套PX 新產能，包括中海油惠州80萬噸/年PX工廠、福佳大化70萬噸/年PX工廠和福建煉化70萬噸/年PX工廠，此外，青島麗東70萬噸/年的PX工廠即將重啟，供應增加預期對PX遠期市場形成更大打擊。一旦PX供應重新轉向充足，PTA供應過剩的矛盾也將隨之而顯現。
下游方面，雖然聚酯開工比較平穩，但銷售前景不容樂觀，因為春季需求旺季已經結束，5月之后紡織服裝市場將逐漸步入需求淡季。5月7日閉幕的廣交會數據顯示，服裝及衣著附件成交16.2億美元，同比下降 15.2%；紡織品成交16.1億美元，同比下降7.9%。廣交會的成交數據代表了未來6個月的出口訂單情況，在同比環比均下滑的訂單情況可以看出未來第三季度的出口形勢依舊難以好轉。而紡織行業的季節性因素將在5、6月份對聚酯行業起到關鍵性的影響。 從具體數據看，下游滌絲市場看淡情緒明顯，產銷在持續低迷數日后有所回升但仍顯不強。下游織造廠生產積極性不高，5月份之后，終端需求將逐漸步入淡季，對化纖的采購需求將逐漸受到壓制。目前，江浙地區主流成交水平降至8800-8950元 /噸，市場觀望氣氛濃厚，工廠庫存壓力逐步上升。半光切片市場也呈弱勢，市場情緒以觀望為主，目前，江浙地區主流成交水平在8450-8550元/噸，買家繼續觀望，接盤意向低下。
基本面因素分析
美國商業原油庫存意外下降470萬桶
圖為EIA美國商業原油庫存走勢圖。（圖片來源：西南期貨）
圖為EIA美國戰略儲備石油庫存走勢圖。（圖片來源：西南期貨）