二，上下游產(chǎn)業(yè)分析
1，國(guó)際原油
原油是目前全球聚乙烯生產(chǎn)的主要原料，其在聚乙烯產(chǎn)業(yè)鏈中起著基礎(chǔ)性的指引作用。從原油到聚乙烯，原料成本變化引起的下游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)雖然不能立即體現(xiàn)出來，但這種心理上的影響作用還是很大的。最近一個(gè)月以來，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)大幅震蕩，國(guó)內(nèi)塑料價(jià)格也出現(xiàn)了高位盤整，原油價(jià)格在50美元附近的大漲大跌對(duì)塑料價(jià)格產(chǎn)生的作用是很明顯的。
隨著連塑料期貨交易的日益活躍，其與國(guó)際原油市場(chǎng)的聯(lián)系已經(jīng)變得越來越緊密。數(shù)據(jù)顯示，目前紐約原油期貨價(jià)格與大商所塑料期貨價(jià)格之間的相關(guān)系數(shù)已經(jīng)達(dá)到0.915，顯示出原油價(jià)格的走向?qū)B塑料走勢(shì)有迅速直接的指引作用，所以后市要緊密觀察原油價(jià)格在重要價(jià)位的表現(xiàn)。
下圖是紐約原油價(jià)格與連塑料價(jià)格的走勢(shì)對(duì)比圖，從圖上可以看出，原油和連塑料價(jià)格的走勢(shì)是基本保持一致的，體現(xiàn)了原油價(jià)格對(duì)LLDPE價(jià)格的指引性。
圖三：紐約原油與大商所LLDPE走勢(shì)圖
圖為紐約原油與大商所LLDPE走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
從3月底到4月底，紐約原油價(jià)格結(jié)束了自2月下旬開始的一輪漲勢(shì)，在3月30大跌之后，大多時(shí)間在50美元附近震蕩整理，交投區(qū)間在48美元至53美元之間。
4月2日，由于G20同意向國(guó)際貨幣基金組織和其他機(jī)構(gòu)提供總計(jì)1萬億美元的資金，以幫助全球經(jīng)濟(jì)擺脫嚴(yán)重衰退，此消息激發(fā)了市場(chǎng)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激能源需求增多的信心。紐約原油暴漲4.25美元或8.8%，收于每桶52.64美元，重新回到50美元上方。不過，在美國(guó)原油庫(kù)存維持高位和市場(chǎng)預(yù)計(jì)需求將減少的影響下，油價(jià)的反彈遇到了較大的障礙。4月7日，原油價(jià)格再次跌至50美元以下。
4月9日，因富國(guó)銀行等預(yù)期首季度獲利將創(chuàng)紀(jì)錄，為受困的金融業(yè)帶來一線希望，市場(chǎng)的樂觀情緒復(fù)燃，帶動(dòng)了美股的大幅收高，原油價(jià)格也上漲了2.86美元或5.79%，報(bào)每桶52.24美元，但原油的庫(kù)存和需求則并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。國(guó)際能源署(IEA)在其最新的月度報(bào)告中，作出了今年以來最大的一次石油需求預(yù)期下調(diào)。從今年1月至4月，IEA對(duì)2009年全球石油需求的預(yù)期節(jié)節(jié)下滑，分別為-43萬桶/日，-100萬桶/日，-120萬桶/日以及剛剛于上周末公布的-240萬桶/日，需求萎縮的速度達(dá)到1980年代初以來最快，今年石油的直接日需求料為8340萬桶，較前月報(bào)告預(yù)估減少約100萬桶。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)稱，美國(guó)一周原油庫(kù)存增加390萬桶，因進(jìn)口增加，至3.706億桶，此為1990年9月14日該周來最高水準(zhǔn)。短期來看，原油供應(yīng)過剩與需求持續(xù)
疲弱的不平衡的加劇，構(gòu)成限制油價(jià)反彈的主要障礙。
2，石腦油和乙烯單體
石腦油是從原油到乙烯的中間環(huán)節(jié)。作為生產(chǎn)石腦油的直接原料，原油的價(jià)格與石腦油價(jià)格有著最為直接的關(guān)系，它們的走勢(shì)也非常的接近，下圖式紐約原油價(jià)格與日本石腦油走勢(shì)對(duì)比圖。
圖四：紐約原油與日本石腦油走勢(shì)圖
圖為紐約原油與日本石腦油走勢(shì)圖。（圖片來源：卓創(chuàng)咨詢）
石腦油是生產(chǎn)乙烯的重要原料，石腦油價(jià)格對(duì)聚乙烯價(jià)格的影響是通過乙烯傳遞的。石腦油是最重要的乙烯裂解原料，世界乙烯總產(chǎn)量的40%-50%是通過石腦油生產(chǎn)的，在我國(guó)這個(gè)比例為62%。但生產(chǎn)乙烯用的石腦油在石腦油總產(chǎn)量中的比例不是很高，近5年來，這個(gè)數(shù)字維持在22%左右，而石腦油消費(fèi)的50%是通過催化重整裝置生產(chǎn)芳烴等其他衍生品的，因此石腦油價(jià)格對(duì)乙烯價(jià)格是不完全傳遞關(guān)系。