圖為EIA美國(guó)汽油庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：西南期貨）
另外，國(guó)際原油商業(yè)庫(kù)存也是影響油價(jià)的重要因素之一。據(jù)華盛頓5月28日消息，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布截至5月22日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存減少540萬(wàn)桶至3.631億桶，預(yù)估為減少70萬(wàn)桶。 截至5月22日當(dāng)周美國(guó)汽油庫(kù)存減少60萬(wàn)桶至2.034億桶，預(yù)估為減少150萬(wàn)桶。 根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)3周超出預(yù)期的下滑，從圖表看庫(kù)存下降正逢季節(jié)性變化。而汽油庫(kù)存也是連續(xù)5周下滑，因?yàn)橄募居糜透叻鍋?lái)臨。截至5月22日當(dāng)周錄得的美原油產(chǎn)能利用率較前一周上揚(yáng)近5%，更加說(shuō)明季節(jié)性用油高峰發(fā)揮作用。
圖為原油現(xiàn)貨月與PTA現(xiàn)貨月走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：西南期貨）
國(guó)際原油走勢(shì)如此強(qiáng)勁，為何與之相關(guān)度非常高的國(guó)內(nèi)PTA走勢(shì)卻完全相背離。自今年3月份以來(lái)國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨月合約價(jià)格從5600附近上漲至4月底的7500附近，進(jìn)入5月份價(jià)格已從高位回落至6800附近，回落幅度接近三分之一。PTA進(jìn)口現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛僵持，賣(mài)方市場(chǎng)臺(tái)韓貨源報(bào)盤(pán)仍有堅(jiān)持830美元/噸或以上，泰國(guó)貨源略低，買(mǎi)方特別是聚酯工廠意向遞盤(pán)不超過(guò)820美元/噸，市場(chǎng)商談仍維持在820-825美元/噸，買(mǎi)賣(mài)雙方僵持。在同一條產(chǎn)業(yè)連上的產(chǎn)品，為何原油大幅上揚(yáng)站穩(wěn)60大關(guān)，其下游品種PTA卻走出完全背離的態(tài)勢(shì)呢？我們總結(jié)的主要因素集中在兩個(gè)行業(yè)的季節(jié)性特點(diǎn)上：原油目前處于季節(jié)性需求高峰將至，但是同樣面臨颶風(fēng)侵襲的威脅，油廠可能開(kāi)工負(fù)荷不足，導(dǎo)致油價(jià)一路暴漲。(上面我們已經(jīng)闡述了國(guó)際原油的季節(jié)性變化。)反而6-7月份是中國(guó)紡織行業(yè)的傳統(tǒng)需求淡季，加之預(yù)期的PX新產(chǎn)能投放，PTA逐步恢復(fù)煉廠開(kāi)工率，使得前期緊張的PTA供應(yīng)寬松，在供可能多于求的狀況下，PTA走出背離原油的行情也是可以解釋的。