摘要
原油價格突破前期的震蕩平臺，創出本輪反彈的高點
PX 價格本月保持弱勢盤跌狀態，短期的高點已經基本確立
PTA 本月追隨PX 價格持續走低，在下游消費低迷的影響下下行壓力驟增，后市的回調仍將延續
一、5 月行情回顧
在經歷了一個強勢反彈的4 月份行情之后，PTA 的上漲開始呈現疲態，與4 月份的上揚形成鮮明對比，本月PTA 主力合約的最高價亦未能突破4 月底創下的7510 點，呈現出的是步步盤跌的局面。
進入5 月之后，市場的看空氣氛陡增，盡管此時原油價格較為堅挺，但仍沒能給PTA 合約帶來任何提振，在5 日均線的壓制下，主力合約期價未能呈現出任何像樣的短期反彈便一路走低，直至月末收盤，期價收于本月的低點6804 點，較前一個月下跌508點，將前一月份的大半漲幅回吐，其短期內的勢態不可謂不弱。
二、行情成因
1.PTA 行情走勢的主動性因素
環顧09 年PTA 市場走勢，對于PTA 影響最為直接的就是其上游PX 的價格走勢。 正所謂成亦蕭何敗亦蕭何，自PX 價格從低點開始反彈之時起，PTA 價格便如PX 價格的影子一般緊緊跟隨其上漲的走勢，而當PX 價格自月初達到反彈的階段性頂部之時，PTA價格亦結束了其2 個月之久的反彈勢態，呈現出震蕩盤跌的疲態。
盡管本月的原油價格成功突破60 美元關口，并且不斷刷新反彈的新高，但這對于PTA 價格的影響卻甚微，究其原因，有三方面的因素共同推動。一方面，由于前期PX價格的較快上漲，令在成本強力支撐下的PTA 價迅速反彈，漲幅遠甚于目前原油價格反彈的幅度，另一方面，由于6 月份PX 產能將會有大幅的增加，令市場對于后市PX 價格回調的情緒越發濃厚，受此影響，近期PX 價格持續陰跌，這對于PTA 價格的打壓尤為明顯；第三方面，由于目前下游聚酯紡織業進入消費淡季，較高的PTA 價格令下游企業的負擔加重，而大多數企業也不會選擇此時的高價位PTA 的進行囤積，因此下游需求的降低也將極大的抑制PTA 價格的反彈。