滬膠指數自4月中旬以來，由于受到季節性壓力和多頭獲利回吐盤的影響，一直滯漲，但做空的動能也并不大，致使期價整體上就在14500～16000點之間成上升三角形波動，那么滬膠上升三角形將何去何從呢？
近期滬膠看空的分析占據了市場的主流，主要是擔心季節性壓力和大量進口，如國內主銷區青島5月分進口天膠(15200,-165.00,-1.07%)庫存環比大增33%，近1.5萬噸，同時我國因天氣狀況良好，國產膠產量同比大增近138%。按理說，滬膠自去年12月8日上升已來已有7300余點，漲幅高達84.5%，遇到上述偏空因素應當有適當的調整，只不過是調時間，而不是調空間。在漲勢中，出現大型的強勢調整形態，后市還不應該看漲嗎？不僅應該看漲，還有可能是大漲。
1、股市、商品市場等外部環境還是偏強，有利多題材的品種表現仍相當優異，如我國A股、紐約原糖等，也就是說當前的金融環境仍然支持強勢品種有創造性表現，滬膠如此抗跌，當屬強勢品種之列。
2、雖然我國天膠產量大幅增加，但全球主要產膠國如泰國、馬來西亞和印尼在限制出口政策下，一季度出口已減少了27萬噸，二季度每月再減少4.8萬噸，我國是天膠進口大國，出口國限制出口，對我國膠市當然是利好。
3、我們注意到，馬來西亞在限制出口的同時，庫存與去年同期相比卻下降了22%，這說明其產量也因某些因素同比在大幅減少。
4、另一個影響東南亞天膠產量的迫在眉睫的因素就是厄爾尼諾現象卷土重來。有跡象顯示，現在馬來西亞和泰國的部分產區已受到了較大的影響，每公頃產量或將從1.5噸減少到1.3噸。厄爾尼諾現象對多空而言都是不可抗拒的因素，這才是可怕之處，也是多頭最歡迎、空頭最害怕的題材。可以說，厄爾尼諾現象的后續進展將決定了滬膠，乃至全球膠市的走向，值得高度關注。
5、滬膠持倉規模已近20萬手，屬歷史高位區域，以對手盤的角度看，多空雙方都已介入相當深，積累的能量相當充足。因此如果滬膠上升三角形往上突破，最小目標位到18000點一點也不夸張。
總之，我們認為滬膠的上升三角形態往上突破是合情合理之舉，其展開方式很可能是比較迅猛的單邊勢，但這只是發生在突被16000點之后。在突破之前，可能還會有所反復。