主要觀點：2009-2010年化纖行業整體供求格局將得到改善，行業將處于景氣向上的過程中。化纖下游紡織服裝行業出口比例較大，出口能否恢復正增長決定了化纖行業景氣恢復的時間和程度。粘膠子行業出口情況較好，產品產量增長，價格上漲幅度較大，行業盈利水平正迅速恢復，9月份旺季來臨，有望繼續向上；短期錦綸產品價格上漲幅度較大，可能帶動相關公司股價有所表現；產業用化纖受益基建投資增加以及輪胎、汽車、工程機械等行業的復蘇，未來增長有望提速。
化纖行業深度調整后，供求格局改善，行業景氣向上：行業工業增加值開始增長、行業PMI指數維持在50以上、行業毛利率回升以及利潤下降幅度收窄，這些都說明化纖行業在經歷了2008年的深度調整后，景氣狀況正逐步回升。
化纖產品價格在2009年上半年出現了較大幅度的反彈：滌綸短纖、滌綸FDY分別有21%、31%的漲幅，錦綸FDY上漲了32%，粘膠短纖更是上漲了34%，不過，氨綸和粘膠長絲漲幅相對較小，氨綸40D上漲了16%，粘膠長絲上漲了6%。供給：2009年化纖行業固定資產投資下滑14%，未來兩年，化纖行業產能增速將放緩，落后產能淘汰10%；產品庫存大幅減少，產量增長逐漸恢復；原料價格維持高位，支撐產品價格。
需求：紡織服裝生產形勢趨好，內需有所恢復，出口仍在下滑，但幅度收窄；棉花(資訊,行情)需求缺口2009年擴大，增加了對化纖的需求；產業用紡織品帶來持續增長點。政策：紡織工業振興規劃、16%的出口退稅、寬松的貨幣政策及穩定的利率等為化纖行業營造了較好的生存環境，其效果會慢慢累積。
調高行業評級為“增持”，關注優勢企業。投資化纖板塊上市公司，我們遵循兩條投資主線。其一，關注在行業景氣向上過程中，所在細分行業集中度較高，擁有產品產能較大，技術業內領先的龍頭公司，此類公司業績彈性較大，行業向上的過程中盈利能夠迅速上升，重點關注粘膠子行業的山東海龍(000677)(000677.SZ)、澳洋科技(002172)(002172.SZ)。其二，我們關注產品發展符合行業發展趨勢，下游需求穩定增長，技術領先的產業用化纖生產企業。重點關注海利得(002206)(002206.SZ)、江南高纖(600527)(600527.SH)。