二、基本面分析：
1、油價不甚穩(wěn)定，緊緩漲跌輪番登場
6月，NYMEX原油走勢較強，但近期很不穩(wěn)定，在70美元附近徘徊。截至6月25日，紐約商業(yè)交易所8月輕質(zhì)原油期貨收盤價報收于70.23美元/桶。當前油市的劇烈動蕩，反映了供求關系平衡和失衡之間的循環(huán)變化，緊緩漲跌輪番登場。
目前國際原油市場繼續(xù)處于各方消息的交匯中心：一方面，歐盟和歐佩克官員支持當前油價，并暗示希望油價于年底達到75美元/桶；隨著經(jīng)濟狀況改善，美元避險功能減弱，近幾個月來美元貶值勢頭明顯，這推動了以美元計價的石油產(chǎn)品價格走強的市場預期；同時，在美國等西方國家實行零利率和低利率政策的推動下，融資成本大幅下降，流動性充裕，開始出現(xiàn)市場通脹預期，為油價反彈提供了條件；另外，尼日利亞南方產(chǎn)油區(qū)騷亂導致石油產(chǎn)量下降也支撐著市場。但是另一方面，美國能源資料協(xié)會(EIA)6月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，汽油和餾分油庫存增幅大于預期。可以說，汽油庫存在本應下降的時期出現(xiàn)上升。從中可以看出，雖然現(xiàn)在正是美國驅車季節(jié)，為用油高峰期，但美國石油需求并未復蘇。而世界銀行也警告稱，全球經(jīng)濟前景仍然“非常不確定”，并下調(diào)了多數(shù)國家2009年經(jīng)濟成長預估，該舉措再次引發(fā)市場對經(jīng)濟成長的擔憂，全球經(jīng)濟的復蘇還有待時日。
在世界經(jīng)濟和石油市場依然處于低溫的環(huán)境下，我們應當看到，目前的油市仍處于調(diào)整期。在全球金融和經(jīng)濟尚未走出危機衰退之前，油價有可能下調(diào)，但回落空間不大。但隨著經(jīng)濟恢復和石油需求增加，市場會進一步回暖，油價依然存在上升空間。從油市運行態(tài)勢看，油價已于年初觸底，所以跌到過去的低點可能性極小。如果目前全球經(jīng)濟狀況不發(fā)生逆轉，今年后期，原油均價可能在65～75美元之間。
2、PX供應逐步增加，價格走軟
6月份，原料PX價格跌破1000美元/噸，主要原因依然是由于對未來遠期供應偏多的擔憂。截至6月26日，亞洲PX現(xiàn)貨收于988美元/噸FOB韓國。
圖3，PTA上游原料日均價走勢圖(2008.7-2009.6)
圖為PTA上游原料日均價走勢圖。（圖片來源：神華期貨）
繼六月中旬時中海油惠州80萬噸PX裝置順利投產(chǎn)之后，中國單系列規(guī)模最大、產(chǎn)值最高的福佳大化年產(chǎn)70萬噸PX裝置21日正式投產(chǎn)運行，目前已經(jīng)生產(chǎn)出合格產(chǎn)品，福建煉化70萬噸PX裝置預計七月中旬將安排開車。另據(jù)悉，四季度前后，上海石化40萬噸PX裝置，以及烏石化100萬噸裝置均有可能先于市場預期投產(chǎn)。巨大的PX新產(chǎn)能可能將于下月開始集中釋放，三四季度可能達到過剩狀態(tài)。隨著中國地區(qū)PX新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，將直接導致PX供應量的增加，亞洲地區(qū)PX市場供應緊缺的狀態(tài)將難以出現(xiàn)，這使得市場人士對后市心態(tài)趨于謹慎。亞洲PX現(xiàn)貨市場上，買家方面不急于入市采購，暫時保持觀望態(tài)勢，賣家方面，由于后期市場走勢不明，因此也不愿貿(mào)然給出報價，也暫時保持觀望。
總的來說，隨著PX新裝置的陸續(xù)投用，PX面臨更大的回調(diào)壓力，原料不足所導致的PTA現(xiàn)貨供應緊張的局面將不復存在，從而使得PTA價格上行壓力重重。