從去年11月以來，天膠表現搶眼，期價幾乎扶搖直上，月漲幅均在10%之上；近期表現更是強勁，即便周邊金融市場動蕩不安，期價依舊維持強勢。筆者認為，股指期貨推出后，大宗商品將逐漸回歸基本面。但對天膠而言，基本面是雙刃劍，目前偏強的基本面推動行情連續創新高，一旦有變，則行情轉折隨機就會臨近。
季節行情提前反映
雖然受央行上調準備金率的利空影響，13日天膠大幅回落，但總體看本輪漲勢依然搶眼。究其原因，供應緊張是導致膠價上漲的主推手。
首先，從去年11月下旬始，云南農墾就陸續停割，目前國內產區已全面停割，進入供應淡季。農墾方面手中現貨不多，貿易商看漲后市，惜售手中庫存，囤貨熱情高漲。從近期海關總署公布數據可尋得蛛絲馬跡。數據顯示，2009年12月，中國天膠進口量為18萬噸，環比大漲50%，同比激漲63.6%。其次，受天氣因素影響，東南亞主產區旺季供應被弱化。11月份原本屬于東南亞產區供應旺季，然而持續罕見的大雨嚴重影響了泰國、印尼、馬來西亞等國橡膠生產，致使旺季不旺、供應緊俏。來自天然橡膠生產國協會(ANRPC)的統計表示，2009年11月馬來西亞橡膠產量嚴重下滑，泰國及印尼橡膠產量亦下降，天膠供應下降趨勢加劇。截至目前，泰國USS3橡膠現貨價格已經大幅上漲至93.77-94.08泰銖。因此，在國內淡季和國外旺季不旺共振下，供應偏緊支撐著天膠一路扶搖直上，季節性行情大有被提前反映之嫌。
輪胎商補庫在即
去年，在各國刺激政策大力提振下，低迷的全球汽車行業率先出現拐點。我國汽車市場更是強勁復蘇，成為全球第一大汽車市場。據中汽協最新統計，2009年，我國汽車產銷1379.10萬輛和1364.48萬輛，同比增長48.30%和46.15%。其中12月汽車產銷環比分別增長10%和6%，同比分別增長145%和92%，再次創歷史新高。權威專家預計，2010年中國汽車市場將繼續領軍全球汽車市場，并保持10%-15%的增速發展。