6、能源周評(píng)：
油價(jià)短期繼續(xù)震蕩，2月以后將走好 油價(jià)遭遇四利空因素
首先是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如人意，美國最新的零售銷售及初請(qǐng)失業(yè)金人口數(shù)據(jù)令市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂加劇；其次是天氣轉(zhuǎn)暖，從而使庫存增加：美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布，美國一周原油庫存增加370萬桶至3.31億桶，預(yù)估為增加120萬桶。一周汽油庫存增加380萬桶至2.235億桶，預(yù)估為增加120萬桶。一周餾分油庫存增加140萬桶至1.604億桶，預(yù)估為減少180萬桶。三大庫存同時(shí)增加使原油價(jià)格承受壓力；第三，供應(yīng)增加：英國咨詢機(jī)構(gòu)Oil Movements周四表示，未計(jì)入安哥拉和厄瓜多爾的石油輸出國組織(OPEC)各成員國，在截至1月30日的四周內(nèi)，石油日均出口料增加3萬桶。最后是CFTC出手限倉能源期貨遏制投機(jī)行為：1月14日，CFTC進(jìn)行八年以來首次公開投票，通過立法程序進(jìn)一步遏制能源期貨交易投機(jī)，但對(duì)于控制風(fēng)險(xiǎn)的掉期交易給出了豁免。“我們目前的限制主要基于過去的在農(nóng)業(yè)商品期貨上的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。首先，限制主要基于合約，單月、長期以及某一時(shí)點(diǎn)均受限制；其次，期貨和期權(quán)交易均受限制。再次，有真實(shí)需求的對(duì)沖交易，如商品存貨對(duì)沖和遠(yuǎn)期商品的買入賣出不受限制。”美國商品期貨交易委員會(huì)主席Gensler在公開投票之后的聲明中表示。具體來說，前25000手合約的單個(gè)投資者持倉量為10%，超過則為12.5%。遠(yuǎn)期限制是相同的，25%，美國商品期貨交易委員會(huì)14日宣布。
上述四個(gè)利空因素共振，導(dǎo)致油價(jià)下跌。而目前2月原油價(jià)格即將進(jìn)入交割，庫欣庫存仍然有3450萬桶，處于歷史的高位，對(duì)近月油價(jià)會(huì)出現(xiàn)較大的交割壓力。
原油期貨持倉量增加到130萬手，基金凈持倉達(dá)到歷史高位
從基金持倉報(bào)告看，近三周基金不斷增加多頭持倉，到1月12日，基金持有的凈多單達(dá)到135669手，這是2008年上半年以來基金持有最多的凈多單，與此同時(shí)，原油期貨總持倉達(dá)到130萬手，雖然離最高時(shí)的150萬手還有差距，但這已經(jīng)是原油期貨一年多來最大的持倉量，可見有資金不斷進(jìn)入原油期貨市場，說明資金看好原油后市。在目前利空因素較多的情況下，油價(jià)出現(xiàn)短期回調(diào)，但是利空過后，尤其是到2月份以后，汽油庫存將進(jìn)入減少的周期中，消費(fèi)因素可能成為主導(dǎo)原油價(jià)格上漲的真正動(dòng)力，只要經(jīng)濟(jì)的的確確在復(fù)蘇，那時(shí)油價(jià)就會(huì)走好。除非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇夭折。
圖為美國汽油庫存走勢(shì)圖。（圖片來源：光大期貨）