一、市場回顧
大商所PVC期價(jià)走勢圖
圖為大商所PVC期價(jià)走勢圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)、中信建投期貨）
7月初，PVC期貨延續(xù)跌勢，月中跌破6800元關(guān)口，創(chuàng)出年內(nèi)新低，此后受股市上漲提振出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，結(jié)束了長達(dá)三個(gè)月的跌勢。8月上旬工信部下發(fā)落后產(chǎn)能淘汰名單，原料電石受到直接沖擊，另外西北、西南遭遇泥石流，加劇了運(yùn)輸困難，各地電石供應(yīng)趨緊，推動(dòng)PVC價(jià)格震蕩走高。隨著節(jié)能減排力度的加大，電石供應(yīng)緊張局面不斷加劇，PVC期貨一路震蕩上行，再度沖擊上方8000元整數(shù)關(guān)口。
二、市場分析
1、原油仍將維持寬幅震蕩行情
7月份美國零售商銷售業(yè)績強(qiáng)勁增長、歐元區(qū)銀行業(yè)壓力測試結(jié)果好于市場預(yù)期以及美國上市公司公布的業(yè)績報(bào)告和領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好推動(dòng)歐美股市全面上漲，美元匯率震蕩下行，加上EIA上調(diào)石油需求預(yù)測、美國當(dāng)周原油庫存降幅大于預(yù)期且美國汽油需求繼續(xù)增長，國際原油跌至71美元附近后強(qiáng)勁反彈，期價(jià)重回75美元上方。8月初歐洲主要銀行公布的財(cái)季業(yè)績振奮人心，推動(dòng)國際原油強(qiáng)勢突破80美元重要關(guān)口，但隨后公布的疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場信心受到嚴(yán)重影響，美元匯率大幅反彈，且美國商業(yè)石油庫存總量達(dá)到歷史有記錄以來最高水平，油價(jià)一路震蕩下行，跌至70美元附近。此后伯南克稱美聯(lián)儲準(zhǔn)備在必要的時(shí)候采取進(jìn)一步措施提振止步不前的經(jīng)濟(jì)，對金融市場有所提振，但疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，美元匯率陷入震蕩，原油也在70-80美元區(qū)間內(nèi)維持震蕩格局。而近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體仍然偏差，且9月份美國失業(yè)率仍保持在9.6%的高位，加上美聯(lián)儲官員表示美國經(jīng)濟(jì)成長基本上令人失望，市場預(yù)期美聯(lián)儲將進(jìn)一步采取量化寬松政策，美元匯率破位下行，后市有進(jìn)一步下探的可能，油價(jià)受其提振有望繼續(xù)沖高。
WTI原油與美元指數(shù)走勢圖
圖為WTI原油與美元指數(shù)走勢圖。（圖片來源：博易大師、中信建投期貨）
美國能源信息部(EIA)公布，截至10月1日當(dāng)周，美國原油庫存為3.609億桶，比6月末減少215萬桶；汽油庫存為2.1994億桶，比6月末增加184萬桶；餾分油庫存為1.7247億桶，比6月末增加1307萬桶。截止10月1日當(dāng)周，美國商業(yè)石油庫存總量11.389億桶，其中原油庫存3.609億桶，為1980年以來最高水平，而截止10月1日當(dāng)周，美國石油日需求總量1845.3萬桶，這是2009年12月4日以來最低需求水平。盡管近期美國成品油庫存連續(xù)下滑，但這是煉油廠季節(jié)性檢修帶來的正常現(xiàn)象，供需基本面的情況仍難以支撐油價(jià)的大幅上行，四季度原油仍將維持寬幅震蕩行情。
美國原油庫存量(單位：萬桶)
圖為美國原油庫存量走勢圖。（圖片來源：Wind資訊、中信建投期貨）