一、PTA的市場行情分析
本周PTA的市場價格在上周末的暴跌后出現了回升現象，但是這一回升并無法達到上周的最高點，而只會在9000——1000元之間震蕩。下面從兩個方面分析PTA的現貨市場價格緩慢上漲的原因。首先從PTA的基本面來進行分析，目前下游對PTA的需求仍然是支撐PTA市場價格高企的主要原因。第一，在PTA價格暴漲暴跌的環境下，下游聚酯產品的價格始終保持堅挺，雖然在近期也有小幅下挫現象，但是下跌幅度遠遠小于原料的下跌幅度。就目前價格來看，短現的當前價格在18000元/噸，與前期高峰下調幅度只有1000元/噸，利潤維持在6000元/噸以上，這使得毛利潤接近30%；長絲POY價格在14800元/噸左右，利潤在4000-5000元/噸，而歷史的聚酯毛利潤大都維持在1000-2000元/噸間，從這一點可以看出，下游市場的利潤非常的豐厚，能夠承受原料的高價，因此聚酯企業對PTA的需求幾乎是硬性的，唯一限制PTA消費的只有產能。
第二，前期PTA的產能收到不同程度的影響，而當時恰逢下游需求強勁，因此PTA的市場價格一時間受到追漲。而目前的市場又相對于平靜，而PTA的供應偏緊的問題又重現出現，因此在本周內PTA的現貨價格又開始緩慢上調。
第三，目前下游聚酯裝置的開工率仍然維持在85%的高位上，較去年的的年內最高值還高7%左右，這就說明目前聚酯裝置的負荷水平較高，對PTA的需求量也較高。從十月以來PTA的裝置平均負荷在85%左右，而這一水平卻年內的低點，再加上國內部分裝置的不斷檢修，使得部分合同貨受到影響，因此下游聚酯企業到現貨市場上進行采購，從而提振了PTA的現貨市場價格。
其次，從宏觀經濟方面分析，由于通脹加息的憂慮同時存在，使得PTA在短期大幅上漲的步伐受阻。通脹的主要問題出現在印度和中國等新興國家物價上漲的速度較快，明顯高于預期，印度國內通脹水平超過了10%，中國10月份CPI達到4.4%，而美國11月CPI升0.4%至1.8%。另外，農產品價格的上漲明顯的高于同期的工業品，歷史證明，通脹普遍是從新興國家傳導至發達國家，從農產品傳導至工業品，而目前我國正處于農產品漲價的階段。從最新的數據顯示，2010年三季度中國消費者信心指數為104，比二季度下降了5個點，這是連續上漲后的首次回落，由此可以說明通脹壓力正在侵蝕實體經濟的發展，因此整體市場流動性寬裕局面短期內難以逆轉，PTA的市場價格在短期內的上漲將會受阻。
二、上游原料分析
2.1 原油震蕩下滑
本周原油一直震蕩下滑為主，紐約商業期貨交易所(NYMEX)12月原油期貨下滑0.09美元至82.25美元/桶為10月29日以來的最低點，ICE期貨交易所1月布倫特原油期貨合約下滑至每桶85.05美元。原油價格的下滑是受原油的充足的供應以及以及低迷的需求仍在困擾美國市場。據美國政府能源部統計，11月12日當周美國的原油庫存量減少了730萬桶，汽油和餾分油的庫存量分別減少了270萬桶和110萬桶，美國總的石油庫存量減少了910萬桶，美國總的石油剩余量連續第三周減少，減少到了7200萬桶或比5年平均數高出7%，是7月16日結束的那周以來的最低水平。這一庫存水平下降的主要原因是墨西哥灣區進口原油的減少，因此原油在短期內還將會有回落現象。
另外，從美國聯邦儲備委員會16日公布的數據顯示，美國10月份工業產值持平，因公用事業行業產值大幅下降的影響超出了制造業產值的強勁增長。9月工業產值未作修正，仍為下降0.2%。10月份開工率也穩定在74.8%。不過，開工率仍遠遠低于平均水平80.6%。10月份的數據低于預期。此前經濟學家預計，10月份工業產值增長0.3%，開工率為74.9%。
2.2 PX繼續保持震蕩上調
原油價格的震蕩下滑導致異構MX、石腦油的市場價格也同樣下滑，然而這并沒有影響到PX的市場行情，PX仍然以震蕩上調為主。在本周內，異構MX的市場價格累計下滑了23美元/噸至FOB韓國1010美元/噸，石腦油的市場價格累計下滑了10美元/噸至CFR日本790美元/噸。PX的市場價格震蕩上調，亞洲PX的市場價格在本周內累計上漲了18美元/噸至FOB韓國1240美元/噸，CFR臺灣1255美元/噸；美國PX的市場價格在本周內累計上漲了65美元/噸至FOB美國海灣1205美元/噸；歐洲PX的市場價格在本周內累計上漲了18美元/噸至FOB鹿特丹1143美元/噸。
PX的市場價格在震蕩上調的同時，MX與石腦油的市場價格卻在下滑。截至11月19日，PX與異構MX的價差為230美元/噸，與石腦油之間的價差為465美元/噸，說明PX的生產利潤一直維持在高水平上。PX的利潤良好，使得國家廠家大都提升了開工負荷，但是市場的供應仍然處于偏緊的狀態，部分下游PTA工廠受合約貨減量的影響，進行現貨采購，這也就在一定程度上提升了采購的成本。另外，目前國內PX的工廠的開工率維持在八成左右，而PTA的開工率在八五成左右，使得PX的貨源在短時間內很難充足。但是隨著下游聚酯滌綸廠家備貨量的逐步擴大，PTA后期上漲將會明顯乏力，再加上PX廠家開工率的提升以及PTA裝置檢修的增多，PX的供應不足的現象將會逐步緩解，PX的上漲步伐也將會逐步緩慢。
三、下游聚酯市場行情分析
本周內聚酯產品的市場行情以盤整為主，多數廠家以回調部分漲勢過高的品種。聚酯市場氣氛較為觀望，下游接貨的積極性不高，再加上暴漲暴跌的影響，下游廠家大多以消耗庫存為主。由于前期聚酯產品的下跌幅度已經很大，所以廠家的抗跌心里也在逐步增強，部分產品的止跌現象也在逐步顯現。
聚酯瓶片的市場報價在本周內穩定在13000元/噸左右，雖然報價穩定，但是成交價格卻較為混亂，實際成交價格較為靈活，同時適逢瓶片需求淡季，下游觀望氣氛較重，因此瓶片裝置的開工率也有小幅下調現象，恒逸瓶片裝置開工率降至70%左右。聚酯半光切片的市場報價在本周內的差距較大，品質較好貨源實單商談在13000元/噸附近，而個別較低報價在11800元/噸，但市場貨源總體依然相對偏緊。
滌短的市場價格在本周內也有小幅的下滑，1.4D直紡滌短主流報價在本周內下滑幅度近1000元/噸至18000-19000元/噸。江蘇德賽報價至19500元/噸；遠東短纖報價至19430元/噸；四川聚酯短纖報價至19000元/噸；康鑫短纖出廠報價至19500元/噸。
滌絲價格在本周內穩中有降，而降幅較前明顯收窄，整體成交情況略有偏差，部分地區POY產銷稍好，蕭紹地區成交仍表現不佳。江浙滌絲產銷高低不等，部分POY銷售較好能勉強做平或略超，多數工廠產銷仍低迷，為5-6成，部分較低為2-3成。盛澤滌絲半光FDY75/36報價在本周內累計下滑2400元/噸至19600元/噸，DTY50/72輕網報價在本周內累計下滑了1800元/噸至24600元/噸，另外，截至周末，FDY50/48、66/24報22100、21000，POY、DTY維穩，POY75/72報17900元/噸，DTY75/72報21300元/噸。太倉滌絲POY150/144在本周內報價穩定在16750元/噸，POY150/144在本周內報價下滑1600元/噸至16650元/噸，POY75/72報價穩定在18000元/噸。
四、本周PTA的裝置動態
遠東石化兩套產能分別為60萬噸/年的PTA裝置，因設備故障裝置開工負荷目前維持在50%左右。臺灣FCFC產能70萬噸/年的PTA裝置，經為期14天的停車檢修，按計劃于11月15日開車重啟，公司另一套產能40萬噸/年的PTA裝置運行正常。臺灣東帝士產能44萬噸/年的PTA裝置于11月1日停車，按計劃進行為期3周的例行檢修。目前裝置檢修施工進展順利，可按計劃開車重啟。逸盛石化PTA裝置于11月初對位于寧波的兩條產能均在65萬噸/年PTA生產線例行檢修，目前裝置已開車，保持滿負荷平穩運行。翔鷺石化產能165萬噸/年的PTA裝置滿負荷平穩運行，產品全部執行合同戶。
印度石油公司產能55萬噸/年的PTA裝置再度延遲開車時間，該裝置于9月底停車進行為期55天的例行檢修，原計劃11月中旬重啟，現計劃延遲至11月20日左右。
印度三菱化學產能80萬噸/年的PTA裝置，因機械故障于11月5日再次關閉，目前搶修工作進展順利，預期11月20日左右開車重啟，公司另外一套產能48萬噸/年的PTA裝置目前運轉負荷較低，該裝置按計劃將于11月份進行例行檢修。
五、后市展望
PTA的市場價格在暴漲暴跌后開始穩步企穩回升，從基本面上來看PTA仍然存在上行的動力，然而由于整個市場外圍環境的變化，導致聚酯產業鏈的基本面發生變化，從而在PTA的上漲之勢中存在著一定庫存的壓力。因此筆者認為，PTA在短期內將以寬幅震蕩為主。