11月中上旬，國內化工品在PTA的帶動下經歷了一場火與冰的洗禮，PVC主力移倉換月后主力合約1105利用短短5個交易日從8435上沖至9720，漲幅高達15.23%。隨后在連塑連續跌停的帶動下也以跌停板形式大幅回調，利用3個交易日回調至8410，回調幅度高達13.48%。最近8個交易日，V1105一直運行在8300-8900區間。節能減排令內蒙古地區電石再次限產，促使PVC現貨成本再次提升，但國家調控通脹力度加強，金融環境不佳，PVC期貨有望再現今年8-9月份行情，維持區間振蕩格局。
節能減排促使電石價格堅挺
因節能減排任務較為嚴峻，繼寧夏、內蒙古等地不少電石生產企業相繼減停產后，10月16日，河南地區也開始限電操作，電石及PVC生產企業紛紛減負荷運行，計劃延續至年底。目前河南地區共有電石生產企業21家，電石總產量約占全國總產量的5.3%。河南地區共有宇航、神馬和聯創等6家PVC生產企業，總產能129萬噸，約占全國總產量的16.1%。目前各家開工負荷均維持低位，平均開工負荷不足50%，河南地區PVC產量大幅萎縮，不僅對河南當地PVC市場有直接影響，也導致河南貨源省外市場到貨量大幅降低。
10月26日內蒙古自治區人民政府再次針對節能減排發出《關于確保完成節能任務的緊急通知》。明確指出，從11月1日起，超過限產計劃的盟市的電石、鐵合金企業要堅決停產，其中把一直列入保護對象的一體化PVC工廠以及配套的電石企業、自備電廠及其配套供電的電石企業都列入要停產的范圍之中。烏海地區將再停14臺17000千伏安以下電石爐，包括部分PVC工廠一體化電石爐；烏盟地區總體限電，市場傳聞基本每家電石工廠都將有一部分電石爐被限停，且開車爐子也要被部分限電；包頭地區已經被要求全部關停；鄂爾多斯地區沙圪堵工業園區拉閘限電。據11月17日至19日在杭州舉辦的氯堿論壇上的某電石企業老總反映，年前都不太可能重新開車。
2010年10月我國電石產量為116.1萬噸，與9月的115萬噸相比增加了1%。與去年同月的130.4萬噸相比減少了11%。今年1-10月份電石總產量為1252.6萬噸，總量去比年同期增加4.7%。限產導致電石價格步步高升，目前華南和華東地區電石主流價在4500-4600元/噸，華北地區電石主流價在4300-4500元/噸，東北地區電石主流價在4470-4520元/噸，華中地區電石主流價在4400-4550元/噸，西北地區電石主流出廠價在4100-4200元/噸，西南地區電石主流價在3850-4500元/噸。折算后華南華東區電石法PVC生產成本集中在8550-8700元/噸。
出廠價穩中有漲 市場價整體穩定
受電石限產影響，國內PVC產量增速放緩。2010年10月國內PVC產量為95.3萬噸，相比9月的90.6萬噸，增加4.7萬噸，環比增加5.2%；相比去年同期的81.8萬噸，增加13.5萬噸，同比增加16.5%。今年1-10月合計產能931.2萬噸，相比去年同期的744.1萬噸，增加187.1萬噸，增幅為25.1%。目前，國內電石法PVC廠家開工率在50%-70%，受成本支撐，在無庫存壓力情況下，PVC生產廠家部分暫時封盤，部分不斷調漲價格，報價集中在8800-9000元/噸。同時，個別西北地區貨源發運南方市場依然不暢。市場價也節節攀升，目前，華東地區電石法PVC市場主流成交在8700-8750元/噸(自提)，華南地區主流成交在8700-8800元/噸(自提)，福建地區零星小單成交在8750-8800元/噸(自提)。下游工廠維持隨用隨進，市場多為小單成交。
資源稅或促國內煤電價格再次上揚
受季節性因素影響，冬季是煤炭需求的旺季，煤價也隨之快速上漲。中電聯統計信息部表示，今年市場煤價比上年同期上漲超過100元/噸，五大電力集團到廠標煤單價平均上漲超15%。同時，中共中央在關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議中提出，將繼續推進費改稅，全面改革資源稅，這使得煤炭資源稅問題再次成為焦點。據稱煤炭資源稅草案有望年底出臺，稅率擬定在3%-5%，由此，煤電價格將面臨新一輪上漲，進一步推升PVC生產成本。
國家加大調控通脹力度 減輕通脹壓力
11月17日，國務院常務會議確定了“國四條”穩定物價，同時，國家發改委將派出督察組分赴價格漲幅較大地區進行檢查、督導，穩定消費價格總水平。中國人民銀行19日晚間發布消息，決定自11月29日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。本次距離上一次宣布上調存款準備金率僅9天，這是央行本月內連續第二次、今年以來第五次全面提高存款類金融機構人民幣準備金率。調整后，存款準備金率達18%，創出自1985年使用這一金融調控工具以來的最高紀錄。國務院辦公廳20日發布《國務院關于穩定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》，要求各地和有關部門及時采取16項措施，進一步做好價格調控監管工作，穩定市場價格，切實保障群眾基本生活。從近期一系列政策可以看出國家穩定物價和減輕通脹壓力的決心和力度之大。
綜上所述，筆者認為，受生產成本和庫存偏低支撐，PVC現貨市場或可能延續一段相對平穩的走勢，但國家調控通脹的壓力也令整個商品市場承壓，PVC主力合約有望延續高位振蕩格局。