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    投資要點：2010年化工行業收入和利潤已經恢復到危機前的水平，主要產品產量、消費量同比實現正向增長，出口數量穩中有增，整體行業景氣度經過08年底的大幅下挫和09年的強烈反彈后，2010年趨于平穩。
    化工“十二五”規劃思路中提出的六大目標引領了行業未來五年的發展方向。即石化企業向大型化、規模化發展；不斷提高精細化工率；節能減排力度繼續加大，環境友好、低碳類產品市場前景看好；高耗能行業繼續節能降耗、行業結構亟需調整。
    順勢而為，長期布局國家鼓勵發展的朝陽行業。包括高端化工新材料行業；高性能高附加值精細化學品制造行業；高效、安全、環境相容性較好的農藥制造行業；生物化工行業；節能與環保行業和新型催化材料行業。二級市場上對應的為特種化工板塊。結合行業前景和公司具體情況，我們認為雅克科技目前PEG值只有1.92倍，低于和其具有同樣成長速度的同類公司估值，可介入。
    業績具有確定增長的鼎龍股份、新宙邦、奧克股份具有長期的投資價值。
    氟化工在“十二五”規劃中將單列一個專項規劃，規劃擬進行強制性的資源整合。我們看好具有中化集團與巨化集團重組題材的巨化股份；已完成20噸六氟磷酸鋰中試、進入200噸六氟磷酸鋰項目安裝設備調試尾聲，并且還有繼續擴張六氟磷酸鋰產能的多氟多；以及圍繞“氟苯”中間體平臺，產品涉及液晶、農藥、醫藥三大領域中間體的永太科技。
    基礎化工為傳統化工行業，其工業總產值占到我國化學工業產值的55%，二級市場中基礎化工板塊總市值占化工板塊總市值的73%(除去石油化工)。基礎化工板塊中我們認為化肥行業明年一季度具有交易性機會;粘膠行業價高利低，維持謹慎；氨綸處景氣周期，繼續看好。
    推薦公司：煙臺氨綸、永太科技、康得新、奧克股份。
    風險提示：原油劇烈波動風險；A股系統性風險；行業政策風險。