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　　3、狂漲暴跌瘋狂過后，乙二醇迎來調整行情
　　PTA 在用來生產下游產品聚酯時須與乙二醇聚合反應，這是使得乙二醇市場與PTA 走勢相互影響，具有一定的相關性。縱觀11 月以來亞洲乙二醇市場的走勢，可謂是快漲急跌，從10 月末的7600 元/噸快速拉升到9350 元/噸期間最高，但后隨化工等大宗商品回落，鑒于目前宏觀調空政策預期不減，乙二醇亦難獨善其身，或迎來了一波調整行情。這對PTA市場構成一定壓制。
　　盡管海關統計數據顯示2010 年10 月國內乙二醇進口總量495135.145 噸，較上月減少8.94%，但較去年同月相比增加19.52%，1-10 月國內累計進口5590907.933 噸，亦較去年同期增加16.7%，從乙二醇市場進口情況來看，短期難以改變PTA 震蕩調整行情。
　　PTA 現貨價格與MEG 價格走勢圖

圖為PTA 現貨價格與MEG 價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）

　　三、秋冬紡織服裝旺季即將結束 聚酯市場或壓制PTA 期貨

　　進入11月以來，由于棉花受減產影響異軍突起，帶動了包括短纖在內的紡織原料快速飆升，更是激發了市場人氣，加之終端織造擴能的影響，今年聚酯的需求十分旺盛，11月聚酯負荷仍保持85%左右的高位運行。然而，由于前期PTA和聚酯的暴漲暴跌，給下游織造工廠接單、運作帶來一定難度。下游織機開機率的下滑趨勢和訂單的相對冷淡情況，尚需時間來緩解。此外，國際國內大環境充滿著諸多不確定性，利空因素并未釋放完畢，加之下游秋冬紡織傳統旺季的逐漸結束，PTA下游總體并不樂觀，或對PTA期貨的上漲形成一定壓制。
　　PTA產業鏈生產負荷走勢示意圖(單位：%)

圖為PTA產業鏈生產負荷走勢示意圖。（圖片來源：北京中期）

　　四、外圍市場帶動PTA 現貨暴漲快跌

　　進入11 月份以來，PTA 現貨市場的變化節奏之快可謂讓人驚嘆，月初市場還沉浸在瘋狂拉漲的狂熱之中，但在進入11 月的第三周后，PTA 現貨市場卻已表現平淡。盡管當時下游產銷穩定，現貨貨源較少，但市場基本面的良好難抵經濟面的疲弱，受股市及大宗商品市場全線重挫拖累，部分商家風險意識增強開始放低出貨，力爭降低年末投資風險。PTA 現貨市場在前期暴漲中積累較多泡沫，加之月末下游旺季逐漸轉淡，在外圍出現調整波動時機，PTA 現貨市場也難逃整理命運。截止11 月29 日，華東PTA 現貨市場報盤意向9250 元/噸，遞盤9100 元/噸，實盤大致9150-9200 元/噸，較10 月30 日的報盤意向8500-8550 元/噸，試探性遞盤意向在8400-8450 元/噸，實質性商談大致8450-8500 元/噸，總體維持漲多跌少的格局。
　　PTA 現貨價格與鄭州主力合約1105 收盤價格走勢圖

圖為PTA現貨價格與鄭州主力合約1105收盤價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）

　　2010 年以來PTA 現貨及相關市場報價統計一覽表 單位： 元/噸

日期	PTA	CPL	MEG	PET(瓶級)	PET(半光)
2010 年1 月8 日	8000	19400	8100	10300	9600
2010 年1 月15 日	8200	19800	8800	10450	9950
2010 年1 月22 日	8100	19800	8700	10700	10000
2010 年1 月29 日	7900	19700	8200	10700	9950
2010 年2 月5 日	8000	19700	8500	10700	10000
2010 年2 月12 日	8000	19700	8500	10700	9950
2010 年2 月19 日	8000	19700	8500	10700	10000
2010 年2 月26 日	8200	20300	8500	10800	10000
2010 年3 月5 日	8000	20600	7900	10700	9850
2010 年3 月12 日	8050	20800	7700	10600	9850
2010 年3 月19 日	8050	20800	7750	10500	9800
2010 年3 月26 日	8100	21000	7700	10500	9800
2010 年4 月2 日	8200	21400	7800	10600	9850
2010 年4 月9 日	8350	21900	8000	10900	10200
2010 年4 月16 日	8300	22150	7800	10900	10200
2010 年4 月23 日	8200	22300	7600	10950	10200
2010 年4 月30 日	8100	22800	7500	11000	10150
2010 年5 月7 日	7900	23400	7200	10950	10000
2010 年5 月14 日	7700	23200	6800	10600	9825
2010 年5 月21 日	7450	22300	6450	10250	9400
2010 年5 月28 日	7350	22100	6300	9950	9150
2010 年6 月4 日	7200	21800	6200	9900	9050
2010 年6 月11 日	7100	21000	6100	9700	8950
2010 年6 月18 日	7100	20500	5950	9750	9150
2010 年6 月25 日	7200	20000	6000	9850	9350
2010 年7 月2 日	7100	19300	5900	9750	9300
2010 年7 月9 日	7100	19200	6000	9550	9250
2010 年7 月16 日	6950	19200	5800	9300	9150
2010 年7 月23 日	7050	19100	5900	9300	9050
2010 年7 月30 日	7150	20800	6200	9300	9150
2010 年8 月6 日	7200	21400	6300	9550	9300
2010 年8 月13 日	7300	21100	6300	9400	9200
2010 年8 月20 日	7400	21300	6400	9400	9100
2010 年8 月27 日	7400	21500	6450	9500	9050
2010 年8 月31 日	7400	21500	6500	9600	9050
2010 年9 月3 日	7450	21800	6550	9600	9100
2010 年9 月10 日	7500	22000	6500	9700	9275
2010 年9 月17 日	7550	22000	6600	9800	9350
2010 年9 月21 日	7700	21850	6700	10000	9650
2010 年9 月24 日	7700	21850	6700	10000	9650
2010 年9 月30 日	7900	21850	7100	10250	10050
2010 年10 月8 日	7900	21850	7100	10450	10650
2010 年10 月15 日	8600	22600	7950	10900	10750
2010 年10 月22 日	8450	22700	7800	10900	10800
2010 年10 月29 日	8500	22700	7700	10900	10750
2010 年11 月5 日	9700	22700	8500	11700	11575
2010 年11 月12 日	9500	23600	8600	13500	13500
2010 年11 月19 日	9650	23400	8400	13000	12800
2010 年11 月26 日	9500	23200	8200	12100	12000

　　五、PTA 進口及開工率居高或制約PTA 上行空間

　　我國2010 年10 月份精對苯二甲酸(海關稅則號29173611)進口量為38.59 萬噸，較2010年9 月大幅減少10.32 萬噸，平均報關單價929 美元/噸；其它對苯二甲酸(海關稅則號29173619)進口量為9.36 萬噸，較9 月減少2.76 萬噸，平均報關單價902.5 美元/噸。今年以來，PTA 生產廠商的利潤一直較高，進而導致PTA 裝置一直保持較高的開工率，年內國產PTA 有望達到1900 萬噸，加上進口居高，完全能夠滿足國內需求，這將成為制約PTA 價格漲幅的主要因素。
　　2008 年以來PTA 及PX 進口量走勢圖

圖為PTA及PX進口量走勢圖。（圖片來源：北京中期）

　　資料來源：北京中期，數據來源：卓創資訊