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　　潛在的庫存壓力

　　PTA裝置開工穩(wěn)定在98%左右水平。聚酯負荷有所提升，目前開工率較上升至74.5%左右。由于PTA負荷較高，而聚酯企業(yè)需求有所減弱，因此PTA存在的隱性社會庫存不可小視，目前倉單19714張，有效預報至318張，倉單數(shù)量仍較大，在期貨倉單的緩解下，庫存壓力不會很快顯現(xiàn)，但不得忽視對于后市的壓力。
　　圖1、PTA 倉單情況

圖為PTA倉單情況走勢圖。（圖片來源：鄭州商品交易所、光大期貨研究所）

　　總體來看，春節(jié)期間，上游原油期貨價格大幅上漲，外盤PX 現(xiàn)貨受成本上漲和需求走堅帶動亦上漲，聚酯消費也在逐漸恢復中，節(jié)后PTA 價格有望在這些影響下震蕩走高。但PTA 庫存壓力不可小視，且對于PX 供應過剩的擔憂使得市場多數(shù)不看好后期PX 價格，PTA 期貨價格上周已接近前期高點，上方壓力猶存，時刻關注下游消費恢復狀況。