2010-3-26 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
關(guān)鍵詞：天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)
近期，國(guó)內(nèi)外天膠市場(chǎng)受制于諸多方面利多利空因素交織作用，而延續(xù)區(qū)域性波動(dòng)格局，25日滬膠逼近當(dāng)日漲停位置。
一方面，全球通貨膨脹引發(fā)緊縮預(yù)期，及刺激政策的退出預(yù)期，天然膠對(duì)合成膠和復(fù)合膠升水，引發(fā)滬膠庫(kù)存量居高不下，季節(jié)性開割在即，供應(yīng)壓力漸趨沉重，日本豐田汽車大量召回，引發(fā)消費(fèi)商對(duì)汽車消費(fèi)的嚴(yán)重?fù)?dān)憂；而另一方面，美低利率貨幣政策和國(guó)內(nèi)適度寬松的貨幣政策，引發(fā)天膠投資價(jià)值顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)積極鼓勵(lì)汽車消費(fèi)，即將出臺(tái)的輪胎產(chǎn)業(yè)政策又將給后特保時(shí)期的輪胎產(chǎn)業(yè)以激勵(lì)，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)遭遇干旱洪澇災(zāi)害引發(fā)天膠減產(chǎn)預(yù)期。
由此，滬膠短線劇烈震蕩，上下漲跌反復(fù)多變，而滬膠成交量和持倉(cāng)量持續(xù)拓展，自2月25日至3月25日的21個(gè)交易日，滬膠成交量始終維持在100萬(wàn)手以上加大規(guī)模，其中3月25日創(chuàng)下2174838手近期成交天量，持倉(cāng)量也由節(jié)前最后交易日2月12日的15萬(wàn)余手顯著增至25日的30萬(wàn)余手，大幅增倉(cāng)15萬(wàn)余手，增倉(cāng)幅度達(dá)到100%，顯示多空雙方就此展開激烈擴(kuò)倉(cāng)爭(zhēng)奪。
筆者分析認(rèn)為，短期對(duì)購(gòu)車者心理的打壓作用和中長(zhǎng)期對(duì)其他車商的警示效應(yīng)，該事件可能對(duì)天膠市場(chǎng)產(chǎn)生短空長(zhǎng)多的影響，而包括東南亞主產(chǎn)區(qū)和國(guó)內(nèi)云南主產(chǎn)區(qū)的嚴(yán)重干旱災(zāi)害，對(duì)天膠產(chǎn)量及供應(yīng)量的影響，目前已經(jīng)形成較強(qiáng)心理預(yù)期，最終減產(chǎn)效果則有待于進(jìn)一步評(píng)估。
豐田召回對(duì)膠市短空長(zhǎng)多
豐田大量召回車輛不但導(dǎo)致該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嚴(yán)重受損，而且使該公司品牌效應(yīng)受到嚴(yán)重?fù)p害，預(yù)計(jì)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期該公司難以恢復(fù)，由于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，汽車產(chǎn)業(yè)也將同樣趨于好轉(zhuǎn)，汽車銷售將恢復(fù)性增長(zhǎng)。因此，該公司因召回而引發(fā)的客戶損失，很可能流入其他汽車商。
由此判斷，短期由于豐田召回事件，可能對(duì)消費(fèi)商購(gòu)車意愿產(chǎn)生心理負(fù)面影響，但中長(zhǎng)期而言，由于此消彼長(zhǎng)效應(yīng)，該事件對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)生警示作用，提醒其他汽車制造商只有保證質(zhì)量，才能擴(kuò)展銷量。因此，該事件對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)生短期負(fù)面影響、中長(zhǎng)期正面提振作用。同樣，對(duì)于上游天膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展和相關(guān)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行，也將產(chǎn)生短線偏空、中長(zhǎng)期利多的辯證作用。
產(chǎn)區(qū)干旱對(duì)膠市心理利多
天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)3月22日公布的最新月度報(bào)告顯示，全球2010年天然橡膠供應(yīng)將增加6%至950萬(wàn)噸，比去年的898萬(wàn)噸增加52萬(wàn)噸。但報(bào)告認(rèn)為，由于各主產(chǎn)國(guó)遭遇嚴(yán)重干旱災(zāi)害，達(dá)到上述增幅仍有困難。實(shí)際上，目前東南亞主產(chǎn)國(guó)中，泰國(guó)、印度、馬來(lái)西亞、越南等國(guó)均遭遇干旱災(zāi)害，其中泰、印兩國(guó)更為嚴(yán)重，而印尼則遭遇嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，其中泰國(guó)天膠產(chǎn)量可能由原來(lái)預(yù)計(jì)的315萬(wàn)噸下調(diào)至300萬(wàn)噸，且該國(guó)大型水庫(kù)蓄水量?jī)H有水庫(kù)容量的60%，水庫(kù)用水為207.2億立方米，已使用82%額度，而剩余的僅18%份額可能難以滿足還將持續(xù)1個(gè)多月的旱季用水。印尼、馬來(lái)西亞、印度尚未有明確減產(chǎn)數(shù)據(jù)等等。國(guó)內(nèi)方面，3月9日云南膠農(nóng)首次試割，產(chǎn)量?jī)H為正常情況下的1/3，云南干旱可能導(dǎo)致其天膠產(chǎn)量減產(chǎn)10%以上。干旱使得膠農(nóng)不得不推遲了割膠期，由于氣象部門預(yù)測(cè)干旱天氣還將持續(xù)，這意味著云南天膠企業(yè)將有可能面臨停膠，但云南主產(chǎn)區(qū)西雙版納受旱程度相對(duì)較輕。