本周PTA期貨市場走勢可謂于原油非常一致，在沖擊8400高位后承壓下行。清明節(jié)后周初由于聚酯表現(xiàn)大幅走高，現(xiàn)貨市場氣氛活躍，PTA一路走高，沖擊前期高點(diǎn)。隨后在現(xiàn)貨氣氛平淡影響下，PTA期價(jià)沖高未果承壓下行。
原油沖高回落 PX出現(xiàn)上漲
良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心，原油價(jià)格突破前期震蕩區(qū)間，價(jià)格升至18個月以來高點(diǎn)，雖最終有所回落，但預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的情況下，原油價(jià)格有望繼續(xù)上漲，挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。原油價(jià)格的大幅上漲對PTA價(jià)格顯然是非常利好的支撐。
在高漲的原油價(jià)格影響下，之前走穩(wěn)的PX價(jià)格最終趨顯上漲態(tài)勢，4月9日FOB韓國PX價(jià)格為1040美元/噸，PX與MX價(jià)差也升至120美元/噸左右，但仍低于PX成本空間180美元/噸，虧損狀態(tài)已持續(xù)一段時(shí)間。目前在原油上漲影響下，PX價(jià)格將被有效提振。但由于PX新產(chǎn)能的不斷投產(chǎn)，市場對PX未來供應(yīng)前景抱有擔(dān)憂，供應(yīng)過剩的擔(dān)憂使得PX價(jià)格一直難有起色，預(yù)計(jì)短期內(nèi)反彈力度也不會很強(qiáng)，或?qū)⒃?000元左右整理為主。從目前PX價(jià)格來看，PTA成本價(jià)在6700元左右，PTA企業(yè)利潤可以達(dá)到千元以上。總體來說，目前上游成本無法對PTA價(jià)格以有力支撐。
圖1、國產(chǎn)PTA、PX價(jià)格
圖為國產(chǎn)PTA、PX價(jià)格走勢圖。（圖片來源：光大期貨研究所）
聚酯產(chǎn)銷好轉(zhuǎn) 終端旺季來臨
本周聚酯產(chǎn)銷繼續(xù)好轉(zhuǎn)，市場信心短期正逐步恢復(fù)。出口增加、下游織機(jī)開機(jī)率上升，清明過后聚酯產(chǎn)品價(jià)格較之前大幅上漲，庫存也明顯下降。但相比好轉(zhuǎn)的銷售情況，聚酯負(fù)荷并沒有明顯提升，主要受到虧損困擾。若未來價(jià)格的上漲跟不上上游原料的丈夫，聚酯工廠的追漲心態(tài)必然將受到影響。此輪PTA的漲勢與聚酯需求大幅恢復(fù)有直接關(guān)系，因此需時(shí)刻關(guān)注此次聚酯產(chǎn)銷的良好情況能持續(xù)多久。
進(jìn)入四月后，PTA的檢修及開啟情況相對平衡，相比三月，供應(yīng)情況不會有明顯變化，目前PTA負(fù)荷處于91%。PTA并不過剩也并不充裕的供應(yīng)使得市場震蕩的可能性仍然較大，短期在聚酯需求比較良好的情況下，PTA價(jià)格將得到一定支撐。