分析與解讀 原油大幅上漲逼近前期高點 突破整理區間后有望啟動新漲勢
2010 年3 月31 日晚間，原油價格大幅沖高，因美元回落提振油價，并蓋過了美國能源信息署公布的庫存數據帶來的不利影響，昨原油收盤83.76 美元/桶，再次逼近2010 年1月11 日創出的金融危機以來的高點83.95 美元/桶。
北京時間2010 年3 月31 日周三晚間，美國能源信息署(Energy Information Administration，簡稱EIA)公布的數據顯示，美國截至3 月26 日當周，商業原油庫存增加292.9 萬桶至3.549 億桶，超過增加240 萬桶的預估。目前的原油庫存數據比過去5 年平均水平高出1996.1 萬桶，但仍低于2009 年同期的水準。
當周汽油庫存增加了31.3 萬桶至2.249 億桶，預計為減少160 萬桶，目前的汽油庫存趨勢已經轉為減少，本周屬意外增加，預計后期隨著市民出行及外出旅行的增多，汽油庫存將維持減少態勢。目前的汽油庫存比過去5 年平均水平高出1072.4 萬桶，也高于2005 年以來除2008 年外的所有年份同期水平，與2008 年同期水平持平。
美國的戰略原油儲備庫存本周繼續不變，已經是連續12 周保持不變，目前戰略儲備原油庫存量為7.266 億桶，比過去5 年平均值高出3197.3 萬桶，也遠高于05 年以來所有年份的水平。
當周餾分油庫存減少108.5 萬桶至1.446 億桶，預估為減少150 萬桶，餾分油庫存中包含取暖油和柴油，餾分油庫存整體仍保持減少態勢。當前的餾分油庫存水平比過去5 年平均水平高出近2905.7 萬桶，也高于以往多數年份的同期水平，與2009 年同期基本持平。
當周取暖油庫存增加99.1萬桶至4170.5萬桶，目前的取暖油庫存比過去5年同期的平均水平高530.5萬桶， 也高于前三年的同期水平。
繼上周原油進口大幅增加之后，當周原油日進口量減少33.7萬桶，至906萬桶/日。目前的原油進口量比過去5年同期的平均水平下降了近92.5萬桶/日。
當周煉廠開工率增加1.49%至82.60%，預期為持平，與歷史水平相比，煉廠開工率仍偏低，但比2009年同期相比略高，從以往的趨勢看，煉廠的開工率在接下來的一段時間有望開始逐步緩慢回升。目前的開工率比過去5年的平均水平下降了3.55個百分點，也低于2005年以來多數年份的同期水平。
另外，美國石油協會(API)周二公布的數據顯示，上周原油庫存增加，但增幅遜于預期。API數據顯示，截至3月26日當周，美國原油庫存增加421,000桶，遠低于分析師預估的增加240萬噸的數字。上周原油日進口數量減少279,000桶，至920萬桶。API數據顯示，汽油庫存減少946,000桶，不及分析師預估的減少150萬桶的數字。包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存減少100萬桶，分析師預估為減少160萬桶。原油日產量增加244,000桶，但美國煉廠產能利用率上漲1.3個百分點，至82.1%，分析師預估為上升0.2個百分點。
我們看到3月份原油價格大部分時間維持在80~82美元/桶之間波動，最近三天連續走強，昨天晚上原油價格大幅上漲，因美元下跌蓋過了EIA庫存數據的不利影響，油價突破了整理區間，并再次逼近今年1月創出的金融危機以來接近84美元的高點。從整個宏觀層面上考慮，近期的經濟數據較多利好是刺激油價上行的最本質因素，例如3月份的消費者信心指數好于預期，這也顯示民眾的消費意愿在增強。目前整個市場對于原油價格能夠接受的水平也是在逐漸上調，2009年底2010年初時的油價在70~80美元/桶之間波動，當時全球最大的石油供應地區——OPEC稱70美元是他們可以接受的底線，但目前包括日本在內的一些消費國則是稱80美元/桶是他們可以接受的價格，從這些言論我們可以看出消費者認可的原油價格水準在逐步抬高。另外，我們還是強調汽油消費狀況在這段時間的重要性，因為美國逐漸進入消費旺季，在接下來的一段時間汽油庫存的變化將是美國能源信息署公布的庫存數據中最可能帶來理好的數據。據美國一家專業的機構統計的數據顯示，截止3月26日的4個星期的時間內，美國汽油的平均日需求量創出2009年7月份以來的最高點，目前美國全國范圍內的汽油零售價格2008年底以來的最高價格，這些都充分反應了汽油消費在逐漸增加，我們反復強調要關注汽油消費這一點，也是因為這是在接下來一段時間原油基本面上最重要的潛在利好因素。
總體來說，原油價格整體保持震蕩上行的態勢仍未改變，目前85美元仍是一個較強的阻力位，但在宏觀數據好轉以及汽油消費旺季的推動下，油價后期價格重心逐步上移應無疑問。