一、4 月宏觀影響因素
由于進入2010年春節行情走完之后市場普遍呈現觀望心態，期價一直受貨幣流動性收緊牽制并未延續去年下半年的上漲勢頭。一直圍繞8400-8600元/噸之間做寬幅整理。
一季度的加息預期較為明顯，雖然面臨4月份下游的消費旺季，但是市場仍體現出較為明顯的金融屬性，期價跟隨股市及大宗商品的行情波動，基本面雖然較為理想但期價仍然難以走出獨立行情，從而使得現貨價格難以嘗試前期高價。希臘債務危機的解決過程給國際投機資金的流向帶來不確定性，債務危機的蔓延牽制歐元區的經濟復蘇進程，以及投機資金不斷選擇美元作為避險工具，使得大宗商品價格受到打壓。5月2日央行第三次宣布將存款準備金提高0.5個百分點，商業銀行的存款準備金率將達到17%，離歷史高點17.5%僅一步之遙。面對通脹的預期，雖然國家統計局針對以往公布的數字采取溫和的態度，數字的解讀也用溫和上漲，但2010年存款準備金的一再調整說明了一個問題，國家不僅要調控房地產，穩定物價的同時大宗商品無疑將會受到一定的沖擊，在國家保增長防通脹的同時，下一個組合拳將會是人民幣升值這個大家都不愿面對的問題。人民幣升值漸行漸近了。
二、行情成因分析
如果說2月份行情較弱是下游織造企業用工荒牽制期價的回暖，那么進入3月份之后隨著工人的返廠復工，下游織造行業的開工率已經達到歷史高位，期價仍處于震蕩偏弱行情。3月之后很難用基本面來解釋期貨行情走勢。自3月份以來影響期價的主要因素為宏觀經濟及投資者信心，一季度加息預期呼聲較高，但國家在時間窗口的選擇中受到美國強硬的逼迫中國人民幣升值的影響而被推遲，從2、3月份經濟數據來看，中國經濟高速發展期，商品價格指數偏高使得投資者對通脹預期明顯，加息的推測一直縈繞在期價上空，雖然基本面較為堅挺，但一旦期價上行便面臨投資者恐慌性拋盤，價格始終難以沖破前期高點8800元/噸，再加之上游原料PX 自2月來一直處于過剩狀態，對PTA的成本支撐有限。目前現貨企業對PTA 價格走勢較為謹慎，貿易商前期在期貨市場空單累計一再創歷史記錄。
1.PTA 期貨價格走勢
圖為PTA主力合約走勢圖。（圖片來源：魯證期貨）
2.PTA 倉單及有效預報變化
PTA倉單及增減變化
圖為PTA倉單及增減變化圖。（圖片來源：魯證期貨）