自4月初PTA創(chuàng)出8766元的高點后，在諸多利空消息的打壓下，PTA走出了一波幅度較大的下跌行情，在短短的23個交易日里，PTA主力合約從8766元跌至7990元，每噸PTA跌去了776元，跌幅高達(dá)8.85%，市場一片恐慌。近期在8000元一線暫時獲得支撐，并有展開反彈的跡象。但通過對其基本面的分析，我們發(fā)現(xiàn)，前期支撐PTA上行的幾個主要因素已發(fā)生了變化，在這些因素的壓制下，PTA或?qū)⒆叱鲆徊〞r間較長的回落整理。
圖為原油與PTA走勢圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
五一假期過后，在希臘債務(wù)危機(jī)的沖擊下，短短的四個交易日中，國際原油每桶重挫12美元，跌幅高達(dá)13.39%。近期在債務(wù)危機(jī)暫時緩解的帶動下，出現(xiàn)了小幅反彈。但不斷走高的原油庫存仍將對油價的反彈形成一定的缺約。我們認(rèn)為，83.50——84美元將對油價形成較強(qiáng)的壓力，預(yù)計原油短期內(nèi)將在78——84美元/桶的區(qū)間內(nèi)震蕩整理。原油上漲力道不足，對PTA的成本支撐作用也將大幅減弱。
受原油弱勢回調(diào)影響，PTA的上游原料也全線回落，亞洲石腦油、混合二甲苯、對二甲苯價格均呈現(xiàn)弱勢回調(diào)格局。亞洲石腦油的價格從794美元回落至733美元，跌幅達(dá)7.68%，混合二甲苯跌幅較小，也下跌了22美元元/噸，跌幅2.41，對二甲苯則下跌了25美元，跌幅2.37%。原油高位回調(diào)，令PTA產(chǎn)業(yè)鏈的成本支撐作用大為減弱。我們認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)沒有明顯好轉(zhuǎn)之前，石腦油、MX、PX將維持弱勢整理格局。
圖為PTA的上游原料走勢圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
自進(jìn)入2010年以來，PTA生產(chǎn)商的利潤空間不斷增大，其利潤從2010年1月份的407元/噸最高漲到1768元/噸，經(jīng)連日回落后，目前利潤仍有1083元，巨大的利潤空間也令PTA的價格承受了極大的壓力。