◆ 一周焦點
1、央票本周發行大幅減少 未來流動性回收力度或將放緩
5月27日，央行發行了50億元3月期央票，繼上周后再次暫停91天期正回購操作。本周公開市場到期資金量為1800億元，本周二央行發行了300億元1年期央票，經歷了周四的對沖操作后，本周公開市場大幅凈投放資金1450億元。本周公開市場迎來春節之后第二次單周凈投放。5月10日至16日的一周，公開市場實現了春節之后首次單周凈投放，但考慮到5月10日3200億元準備金上繳，實際上當周資金仍為凈回籠。所以本周是春節之后真正意義上的首次單周凈投放。
2、 美國強勁的經濟數據也給油價帶來支撐
本周四美國商務部公布，今年第一季度美國GDP按年率計算增長3%，增幅不及經濟學家預計的3.4%，也低于去年第四季度的增幅5.6%，但GDP在連續三個季度增長表明美國的經濟復蘇依然穩固，暗示美國經濟可以抵御歐洲債務危機。美國勞工部稱，上周首次申領失業救濟金的人數減少1.4萬人，至46萬人，此前經濟學家預期為45.5萬人。申領失業救濟人數的減少預示著能源需求可能正跟隨經濟恢復。
雖然美國能源部周三公布，上周美國原油庫存增加246萬桶，至3.651億桶，比近五年平均水平高7.5%，但WTI交付地俄克拉荷馬州庫欣地區的庫存下降0.9%，至3760萬桶，為近10周以來首次下降。上周美國汽油庫存下降20.3萬桶，至2.216億桶，為連續第三周下降。
在強勁的美國經濟數據的的刺激以及原油消費特別是汽油消費旺季的到來，原油價格止跌企穩，并開始上揚。本周三開始原油價格大幅上漲4%以上，并在成功占山70美元/桶，短期內原油價格將繼續上漲再次沖擊90美元/桶。
◆ 市場分析
連塑L1009合約走勢圖
圖為連塑L1009合約走勢圖。（圖片來源：冠華期貨）
本周連塑L主力合約1009止跌企穩，盤中期價最低下探10205，最高沖擊10580，尾盤收于10440。本周期價上漲205點，或2.00%。期價表現出止跌企穩，并上漲的態勢。
本周影響期價走勢的主要原因：1)本周央行資金回籠力度有所減緩，短期內資金緊缺使得央行減少了央票的發行力度。本周公開市場到期資金1800億元，已回籠資金350億元。2)歐元/美元匯率本周先跌后漲，周初由于西班牙央行援助破產的儲蓄銀行Cajasur,引發了投資者對于歐元區銀行體系的擔憂，以及市場傳聞稱瑞士央行可能會分散巨額歐元干預頭寸中的一部分，隨后意大利等國實施財政削減計劃，使得歐元止跌企穩；3)本周雖然美元指數仍有所反彈，但是臨近周末由于美國經濟數據的好轉，以及對于后市需求的預期，使得原油價格止跌企穩，并再次站上70美元/桶，短期內原油價格將再次踏上上漲之路；4)上游原料石腦油價格走勢和原油價格走勢趨同，但是石腦油裂解差價已經觸及7周新低，工具巨大煉廠降低產能將對于石腦油市場產生災難性后果，短期內石腦油價格有可能繼續維持反彈；5)乙烯單體價格由于在本周中來自于伊朗的供給增加使得亞洲乙烯單體價格大幅回調。CFR東南亞乙烯單體價格由5月21日的1102－1104美元/噸下降至5月27日的1014－1016美元/。噸，一周內下降88美元/噸。再加上下游需求的低迷使得乙烯單體價格大幅下挫，短期內乙烯單體有可能仍有下跌空間；6)現貨市場依舊維持低迷，石化企業在月底下調出廠價格，貿易商雖然由于期價的反彈心態好轉，但是市場成交由于下游企業的謹慎而繼續低迷。
綜上所述：現在貨幣市場緊縮放松，使得市場資金供給充足，再加上原油價格的企穩回升，這樣使得期價短期內將繼續維持反彈態勢。