端午節(jié)之后，連塑并未有因端午期間原油價格的上漲而延續(xù)反彈之勢，期價在沖擊萬元整數(shù)關(guān)口時，再次受到空方的打壓，期價在兩個交易日內(nèi)下挫370點，跌幅達(dá)到3.81%。在技術(shù)形態(tài)上，K線與6月8日的下挫形成雙底形態(tài)，后市期價將如何走，筆者從以下三點進(jìn)行分析。
汽油消費旺季帶動原油價格反彈
圖為原油期價走勢圖。（圖片來源：冠華期貨）
每年從五月底陣亡將士紀(jì)念日前的周末開始到9月第一個星期一勞工節(jié)為止，此段時期為美國駕車旅游的高峰季節(jié)，為美國車用汽油消費的旺季。在5月底美國最大的駕車者組織AAA統(tǒng)計，今年約有2800萬美國人在陣亡將士紀(jì)念日的三天長假期通過公路旅行，人數(shù)比去年同期增加了5.8%，也是2005年以來經(jīng)公路旅行的人數(shù)第一次年同比增長，反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶來石油需求增長。從此至今，API和EIA公布的數(shù)據(jù)汽油數(shù)據(jù)開始一直減少，在下游汽油庫存減少的同時刺激原油消費的高漲。
雖然每年6月1日至11月底為大西洋颶風(fēng)活躍的季節(jié)，但是颶風(fēng)只是短時間內(nèi)影響原油價格走勢。
隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，美元指數(shù)結(jié)束反彈，后市將維持震蕩為主。汽油需求的好轉(zhuǎn)帶動原油消費好轉(zhuǎn)，使得原油市場中價格有可能再次踏上上漲之路，原油將站上80美元/桶而沖擊90美元/桶。
乙烯和石腦油跌幅有限
圖為FOB日本石腦油與LLDPE期價走勢圖。（圖片來源：冠華期貨）
圖為CFR東北亞乙烯單體價格與LLDPE價格走勢圖。（圖片來源：冠華期貨）
進(jìn)入第二季度之后，原油價格的重挫在一定程度上打壓了石腦油和乙烯單體價格。但是乙烯單體價格卻面臨更多的利空因素，1)伊朗乙烯單體供應(yīng)的增加，由于乙烯單體價格在第二季度初處于1300美元附近，石化企業(yè)將獲得高額利潤，而中東地區(qū)天然氣提煉的乙烯將為企業(yè)帶來暴利，這樣刺激伊朗對于乙烯單體的出口；2)隨后乙烯單體價格下滑，使得下游企業(yè)利潤微薄，大量的下游企業(yè)降低裝置的開工率，使得市場中供大于求現(xiàn)象凸顯。在上述因素的影響下，亞洲乙烯單體在第二季度踏上了下挫之路。以東北亞乙烯單體為例，在4月底CFR東北亞乙烯單體價格維持在1300美元/噸左右，經(jīng)過近兩個月的下挫，6月17日CFR東北亞乙烯單體已經(jīng)跌至919美元/噸，在不到兩個月的時間內(nèi)CFR東北亞乙烯單體價格跌幅近30%。
由于乙烯單體價格的大幅下挫，使得東北亞部分裂解裝置已經(jīng)計劃在7月中旬開始降低裝置的開工率，以緩解市場中供大于求的壓力，也為了維護(hù)裂解企業(yè)的利潤。
由此可見，在7月中旬之后，市場供大于求得到緩解之后，乙烯單體價格將止跌企穩(wěn)，再加上原油價格的反彈，使得乙烯單體價格有可能踏上上漲之路。