橡膠
受歐元區債務危機以及國內宏觀政策打壓影響，近期膠價大幅波動。車市疲軟、割膠旺季來臨令市場對膠價未來走勢保持謹慎態度。2010年世界經濟整體上延續了2009年回升向好的態勢，但復蘇的進程充滿不確定性。歐洲主權債務危機、銀行系統對實體經濟的信貸不足、失業率居高不下以及貿易保護主義等因素令市場擔憂經濟復蘇進程減緩。
從供需角度看，五六月份進入全球天膠供應的季節性增長期，今年天膠供給好于預期的可能性較大。我們預估，今年天膠供需仍將維持總體平衡并有可能略顯充裕，馬來西亞橡膠局表示，2010年天然橡膠產量預計同比將大幅攀升17%至100萬噸，遠高于5月預估的90萬噸。受車市刺激政策作用減弱的影響，中國汽車產銷增速顯著回落，甚至一些汽車銷售商打起了價格戰。
從國際大環境來看，近期公布的PMI指數已經出現增速減緩跡象。歐元區綜合采購經理人指數（PMI）從4月的57.3降至56.2，表明當月經濟增速較4月份放緩。制造業部門的擴張速度降至雷曼兄弟垮臺以來最低，這與債務危機爆發以后歐元區市場的不確定性有關。從數據情況來看，歐元區問題已經危及到實體經濟領域，后期事態變化將對工業品需求產生密切影響。美國供應管理協會公布的數據顯示，美國5月ISM制造業指數為59.7，低于上月的60.4。5月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為53.9，比上月回落1.8個百分點，該指數已持續15個月保持在50以上。全球主要國家和地區PMI指數在5月同時出現逆轉，這是一年半以來，首次顯示出歐元區債務問題逐步滲透到實體經濟，隨著第三季度消費淡季的來臨，工業金屬面臨較強的壓力。
滬膠指數擊穿長期趨勢線后，反彈沒有再次站上趨勢線，日膠60日均線由支撐線變為壓力線，持倉量的持續萎縮，資金的大量流出，成交量萎縮后K線收陰放量，都表明了后市看空氛圍比較濃重。
綜上，中國經濟受宏觀調控政策的影響，經濟增長中期將減速，同時發展中國家的通脹壓力也可能轉弱，這兩方面可能對大宗商品價格形成利空影響，橡膠也難以避免。操作上建議投資者逢高沽空。
從供需角度看，五六月份進入全球天膠供應的季節性增長期，今年天膠供給好于預期的可能性較大。我們預估，今年天膠供需仍將維持總體平衡并有可能略顯充裕，馬來西亞橡膠局表示，2010年天然橡膠產量預計同比將大幅攀升17%至100萬噸，遠高于5月預估的90萬噸。受車市刺激政策作用減弱的影響，中國汽車產銷增速顯著回落，甚至一些汽車銷售商打起了價格戰。
從國際大環境來看，近期公布的PMI指數已經出現增速減緩跡象。歐元區綜合采購經理人指數（PMI）從4月的57.3降至56.2，表明當月經濟增速較4月份放緩。制造業部門的擴張速度降至雷曼兄弟垮臺以來最低，這與債務危機爆發以后歐元區市場的不確定性有關。從數據情況來看，歐元區問題已經危及到實體經濟領域，后期事態變化將對工業品需求產生密切影響。美國供應管理協會公布的數據顯示，美國5月ISM制造業指數為59.7，低于上月的60.4。5月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為53.9，比上月回落1.8個百分點，該指數已持續15個月保持在50以上。全球主要國家和地區PMI指數在5月同時出現逆轉，這是一年半以來，首次顯示出歐元區債務問題逐步滲透到實體經濟，隨著第三季度消費淡季的來臨，工業金屬面臨較強的壓力。
滬膠指數擊穿長期趨勢線后，反彈沒有再次站上趨勢線，日膠60日均線由支撐線變為壓力線，持倉量的持續萎縮，資金的大量流出，成交量萎縮后K線收陰放量，都表明了后市看空氛圍比較濃重。
綜上，中國經濟受宏觀調控政策的影響，經濟增長中期將減速，同時發展中國家的通脹壓力也可能轉弱，這兩方面可能對大宗商品價格形成利空影響，橡膠也難以避免。操作上建議投資者逢高沽空。
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（苒兒）