PTA期價(jià)短暫升上摸7800之后，漲勢(shì)戛然而止，目前面臨諸多壓力：油價(jià)缺乏持續(xù)上漲的實(shí)質(zhì)利好基礎(chǔ)；國(guó)內(nèi)PTA工廠負(fù)荷持續(xù)高位運(yùn)行，供應(yīng)充裕局面難有改觀；注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量居高不下，期貨庫(kù)存壓力預(yù)期增加；高溫推動(dòng)拉閘限電政策執(zhí)行力度加強(qiáng)，下游負(fù)荷降低削弱原料需求。鑒于上述因素，筆者認(rèn)為中期PTA下行壓力不減。
原油80美元上方壓力彰顯
8月初大西洋熱帶風(fēng)暴活躍，引發(fā)投資者對(duì)短期原油供應(yīng)趨緊的憂(yōu)慮，且歐美地區(qū)PMI指數(shù)提振市場(chǎng)信心(7月份歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI終值由6月份的55.6升至56.7，連續(xù)10個(gè)月居于臨界值50上方；7月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI為55.5，連續(xù)第12個(gè)月處于擴(kuò)張狀態(tài))，國(guó)際油價(jià)一舉升破80美元大關(guān)。
然而好景不長(zhǎng)，受下述利空因素制約，原油期貨價(jià)格失守80美元關(guān)口。首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然面臨較大阻力，上周五美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少13.1萬(wàn)人，就業(yè)率連續(xù)第二個(gè)月下降；截止7月31日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為47.9萬(wàn)，達(dá)到近4個(gè)月來(lái)最高水平。其次，原油庫(kù)存持續(xù)高企，構(gòu)成油價(jià)潛在的下跌隱患。目前美國(guó)中西部地區(qū)15州原油庫(kù)存已經(jīng)升至1990年美國(guó)能源部建立數(shù)據(jù)紀(jì)錄以來(lái)的最高水平；位于俄克拉馬州庫(kù)欣交割地原油庫(kù)存量亦繼續(xù)在紀(jì)錄高位附近徘徊。再次，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)汽油需求高峰正逐漸進(jìn)入尾聲，當(dāng)前美國(guó)汽油日需求量已降至7月16日以來(lái)最低水平。
利潤(rùn)削減難阻PTA工廠生產(chǎn)熱情
7月中旬，亞洲PX生產(chǎn)商幾乎面臨絕境。受供應(yīng)過(guò)剩拖累，PX現(xiàn)貨市場(chǎng)行情持續(xù)走軟，其日益微薄的生產(chǎn)利潤(rùn)同時(shí)又遭到上游MX表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺而造成的成本擠壓，PX生產(chǎn)利潤(rùn)降至年內(nèi)低位-65美元/噸，廠家的生產(chǎn)積極性備受打擊。7月下旬至8月初，亞洲地區(qū)PX生產(chǎn)裝置由前期的零星檢修逐步演變成大規(guī)模停車(chē)降負(fù)。大范圍、集中性的生產(chǎn)裝置檢修和下調(diào)負(fù)荷，令PX現(xiàn)貨供應(yīng)過(guò)剩局面在短期內(nèi)得到明顯的改觀，而國(guó)內(nèi)PTA工廠負(fù)荷持續(xù)高企，及時(shí)有效地消耗了原料庫(kù)存，共同提振PX止跌反彈，截止到目前，多數(shù)PX生產(chǎn)商基本扭虧為盈。
下游市場(chǎng)行情也略有回升。因夏季華東地區(qū)普遍實(shí)行分批控制用電，浙江所有的PTA、聚酯、長(zhǎng)短絲、印染企業(yè)都位列其中，而下游加彈廠和織造企業(yè)(不在拉閘限電的對(duì)象之列)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)后期受限電影響上游原料供應(yīng)將減少，并由此加大原料備貨力度。階段性補(bǔ)倉(cāng)量增加利好自下而上傳導(dǎo)，聚酯切片、聚酯瓶片、滌綸短纖、滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)均呈現(xiàn)不同程度的炒作拉漲舉措，成交價(jià)格重心小幅上移。