天膠前期持續上漲的局面被上周四的大跌破壞，基本奠定中期振蕩風格，在宏觀調控預期加重，國內橡膠需求增速，各國互相設置貿易壁壘，以及中國產業政策降溫等利空因素逐步積聚的情況下，又受到短期汽車銷售回暖，輪胎漲價已成定局的干擾。從目前來看，經歷前期上漲后的天膠形態已經很容易轉空。
一、宏觀調控預期加重，產業政策降溫
從8月份CPI數據來看，8月居民消費價格(CPI)同比上漲3.5%，漲幅比7月擴大0.2個百分點，創22個月以來新高；工業品出廠價格(PPI)同比上漲4.3%，漲幅比7月回落0.5個百分點。在今年5月CPI首次突破3%的國際警戒線之后，7月(3.3%)和8月物價漲幅連續兩月穩步攀升，由此引發市場對于即將加息的預測。雖然物價漲幅持續放大有翹尾因素的原因，不過后市是否加息，主要取決于未來CPI的走勢。有關專家認為，從目前的利率來看，已經連續有半年的時間呈負利率狀態，應適度上調存款利率，進行非對稱性加息非常有必要。如果未來CPI還有可能達到3.5%以上水平，加息是隨時可以打出的牌。在這樣的情況下，商品價格的上漲很難流暢持續。
另一方面，汽車行業產能過剩風險已受重視，產業政策開始降溫。最新公布的《國務院關于促進企業兼并重組的意見》點名六大行業，汽車行業位列名單之首。正當各界在為我國汽車產銷有望突破1600萬輛的大好形勢欣喜時，汽車產業產能過剩的風險也開始加劇。加之改變產業集中度不高這一現狀，“兼并重組”將成為汽車行業做大做強、走向國際市場繞不開的話題。調查結果顯示，到2009年年底，30家汽車企業集團形成的整車產能為1395萬輛，2015年年底規劃產能高達3124萬輛。中國汽車工業協會人士指出，在“十二五”期間，區域性兼并重組將加速，屆時國內主要汽車生產省份將利用財稅優惠政策，鼓勵汽車重點企業及有實力的其他企業去兼并重組汽車企業，利用現有存量資產和資源，進行結構調整，促進區域內汽車產業的兼并重組。
二、日本庫存上升，國內橡膠需求增速減緩
從日本方面來看，受到日元強勢的影響，日膠延續之前相對疲軟走勢。
日本橡膠協會周二公布的數據顯示，截至8月31日，日本天然橡膠庫存總計4144噸，較之7月20日紀錄低點的2628噸有大幅回升，天然乳膠庫存從206噸增至208噸，而合成橡膠庫存從1210噸增至1332噸。庫存大幅增加一定程度上將影響多頭信心。
各國互設貿易壁壘，出口前景堪憂。歐盟計劃對中國輸歐輪胎征收22.3%的進口稅，為期5年。歐盟委員會認為，中國輪胎在歐盟市場進行低價傾銷。一旦大多數歐盟國家政府批準這項征稅方案，歐洲汽車制造商將受到影響。歐盟每年使用約5000萬個輪胎，價值3億歐元。歐盟委員會正在考慮實施第二輪調查，查明中國是否向無線調制解調器生產商提供補貼。比利時調制解調器生產商Option對部分中國公司提起訴訟，致使歐盟產生上述打算。Option稱，中興和華為獲得了不公正補貼。但歐盟發言人稱，歐盟委員會貿易總司目前還不確定是否會對此事展開正式調查。
此外，在2010年全球天膠供求基本平衡這樣一個預測前提下，國內上期所注冊倉單在低位徘徊，更多地可以解讀為貿易環節的謹慎。而在8月汽車數據有所好轉的情況下，預期接下來的幾個月中，倉單及庫存將有所回升。
三、汽車銷售短期好轉，輪胎漲價格局已定
從汽車行業看，8月份國內汽車銷售數據一改前幾個月疲軟的態勢，出現強勁的回升，而產量方面的數據保持平穩，汽車庫存周期逐月增長勢頭有所遏制，而之后金九銀十銷售旺季的來臨也有望使得庫存趨勢出現一次新的短期轉折。
從輪胎出口看，影響上半年出口美國輪胎呈現量價齊跌的因素有可能在下半年出現松動。受美國對華輪胎特保案及成本上升的影響，各大品牌輪胎廠商紛紛宣布調高美國市場的輪胎價格，最近世界輪胎巨頭陸續公布今年上半年報表，顯示世界輪胎工業在經歷了去年嚴重的金融危機之后，已擺脫低迷，銷售收入和利潤普遍同步增長。世界十大輪胎巨頭除固特異小量虧損外，全部盈利并較上年有較大幅度增長。同時，企業普遍看好下半年輪胎行業市場走勢，調高了下半年市場預期，并掀起新一輪擴張潮。而且這種漲價效應目前已經傳導到了中國市場。高端輪胎企業明顯的定價優勢和紛紛建廠擴產使得未來中國輪胎內銷市場的競爭加劇。這對天膠價格形成一定的支撐。
四、技術上振蕩格局已經形成
上周四天膠的放量大陰線破壞了持續上漲的局面，資金撤離跡象明顯，1103合約均線系統的多頭排列狀態已經被破壞，且五日均線向下穿越，近日在大陰線底部上下徘徊，MACD指標在形成死叉后繼續向下發散。后期橡膠價格將在27100—24000之間做箱體運行。目前，橡膠價格仍有向下運行空間，建議投資者逢高做空。