三、 成本支撐依舊不足 PTA利潤高企限制反彈空間
經過2009年PX產能的集中釋放之后，PX價格上漲的空間已明顯縮小。目前市場預估2010年國內PX產能將達到近1000萬噸，對市場仍將是巨大的壓力。但是，從PX廠商生產盈虧情況來看，近期生產廠商的利潤一直徘徊在50美元/噸之下，甚至有時還出現過虧本的情況。從這個角度看，即使原油價格下滑，PX價格下跌的空間也不會很大。預計9月份PX價格維持在1000美元下方的可能性很大，據此價格測算，PTA的生產成本在6550元/噸之下， 對PTA的成本支撐依舊不足，PTA生產商利潤仍位于1000元/噸上方，恐將限制PTA的反彈空間。
圖為PX生產盈虧走勢圖。（圖片來源：CCF 中信建投期貨）
圖為PTA生產盈虧走勢圖。（圖片來源：CCF 中信建投期貨）
圖為PTA產業鏈負荷走勢圖。（圖片來源：CCF 中信建投期貨）
四、 下游需求仍未轉好等待秋季消費旺季到來
2010 年1~7 月，紡織紗線及織物出口428.39 億美元，增長32.8%；我國出口服裝及衣著附件668.27 億美元，增長17.4%。但是，7 月行業出口增速比6 月降低6.8 個百分點，其中紡織和服裝的增速分別降低9.34 和4.96 個百分點。這表明驅動出口強勢增長因素的影響在7 月份有所減弱，紡織業仍然面臨種種不利因素，此前金融危機造成的低基數效應依然存在。下半年紡織服裝出口表現將難以維持目前高增長的局面。
近來，因下游行業限電力度有所擴大，聚酯行情仍連續走弱，拖累PTA 上行空間。
不過，市場仍對PTA 秋季消費旺季充滿了期待，PTA 向下空間恐將有限。
圖為我國紡織品服裝出口額及同比變化走勢圖。（圖片來源：國家統計局 中信建投期貨）
第三部分：后市展望
綜上所述，國際經濟環境依舊復雜，原油寬幅震蕩的走勢恐將延續，成本支撐不足以及下游需求并未好轉，PTA反彈之路仍將承壓，難以走出獨立行情，更多的是跟隨國內股市及整個商品的走勢。
技術面看，PTA1101合約或將延續7550-8000區間震蕩走勢。操作上建議短線交易為主，等待秋季行情的到來。