行情綜述
日膠主力合約K線圖
圖為日膠主力合約K線走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
本周國(guó)內(nèi)橡膠主力合約移至1103上，本周5個(gè)交易日前4個(gè)交易日價(jià)格都偏弱，尤其周四主力合約價(jià)格盤中最低跌至25050，鄰近關(guān)鍵位25000關(guān)口。周五本周最后一個(gè)交易日價(jià)格大幅上揚(yáng)，把前四個(gè)交易日的跌幅全數(shù)補(bǔ)回，當(dāng)日收盤25985，單日漲幅為3.26%，較上周五收盤價(jià)格上漲2.24%。
本周東京膠價(jià)格維持橫盤震蕩格局，價(jià)格區(qū)間位于291-298日元內(nèi)。東京膠價(jià)格走勢(shì)與滬膠走勢(shì)相互影響，本周東京膠價(jià)格主要也在消化上周四的一根大陰線，低點(diǎn)沒(méi)有繼續(xù)下探，而向上突破也還需時(shí)間。
一周行情分析
橡膠現(xiàn)貨無(wú)成交，但價(jià)格沒(méi)有走弱
經(jīng)歷過(guò)上周四秒殺急跌行情后，本周國(guó)內(nèi)橡膠期貨價(jià)格表現(xiàn)上大體以修正為主，這是短期恐慌性下跌后的必然表現(xiàn)，而前期自6月初啟動(dòng)的上漲通道未被打破。從基本面表現(xiàn)來(lái)看，目前的狀態(tài)與之前沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)變化。本周現(xiàn)貨價(jià)格一直處于啟穩(wěn)狀態(tài)，中橡市場(chǎng)全乳膠掛單均價(jià)在25800-26075之間，掛單量較上周小幅下滑；本周中橡市場(chǎng)全乳膠連續(xù)5日無(wú)成交，現(xiàn)貨貿(mào)易商處于觀望中。本周東京交割的煙片膠復(fù)合進(jìn)口價(jià)格為27500-28000，與滬膠主力價(jià)差達(dá)1800-2600；印度尼西亞20號(hào)標(biāo)膠復(fù)合進(jìn)口為26800-27000之間，與滬膠現(xiàn)貨月還是有近1000元的價(jià)差，國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格還是有一定優(yōu)勢(shì)的。本周現(xiàn)貨中橡市場(chǎng)全乳膠雖無(wú)成交，但以參考報(bào)價(jià)25800-26000與滬膠主力合約價(jià)格比，前四個(gè)交易日均為現(xiàn)貨升水，周五期貨大幅上揚(yáng)后價(jià)差由現(xiàn)貨升水變?yōu)橘N水185元。總體上看，現(xiàn)貨市場(chǎng)除了人氣欠佳以外，價(jià)格沒(méi)有明顯走軟的跡象，這為后期橡膠價(jià)格提供一定的信心。
8月份下游數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)利于橡膠價(jià)格
據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份輪胎產(chǎn)量數(shù)據(jù)分析，今年8月份輪胎外胎產(chǎn)量為6801.8萬(wàn)條，環(huán)比增長(zhǎng)7.83%，同比增長(zhǎng)16.05%；1-8月份累計(jì)產(chǎn)量為51216.1萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)21%。從數(shù)據(jù)看外胎產(chǎn)量結(jié)束前兩個(gè)月連續(xù)環(huán)比下滑的態(tài)勢(shì)。
據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，今年8月汽車產(chǎn)銷形勢(shì)總體好于上月，產(chǎn)量環(huán)比微降，銷量呈一定增長(zhǎng)。1-8月，累計(jì)產(chǎn)銷同比增速繼續(xù)呈現(xiàn)緩慢回落。8月汽車生產(chǎn)127.75萬(wàn)輛，環(huán)比下降0.64%，同比增長(zhǎng)11.99%；銷售132.23萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)6.29%，同比增長(zhǎng)16.14%。 1-8月汽車產(chǎn)銷1149.06萬(wàn)輛和1158.26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39.27%和39.02%。
汽車銷量在8月份轉(zhuǎn)好，一些跡象顯示，接下來(lái)的幾個(gè)月中還有望繼續(xù)上行。輪胎的消費(fèi)將跟隨前進(jìn)，并拉動(dòng)天膠需求。由于中國(guó)國(guó)內(nèi)天膠的庫(kù)存過(guò)低，進(jìn)口水平可能會(huì)迅速放大。 9月以后，汽車銷售旺季臨近，以舊換新政策在年底截止將引發(fā)更多需求。固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，貨運(yùn)、物流的持續(xù)景氣，需求量上升，重卡行業(yè)增速有望達(dá)到30%以上，而且客車傳統(tǒng)銷售旺季也在來(lái)臨。因此，預(yù)計(jì)9月、10月整個(gè)汽車市場(chǎng)的銷量可能比8月份的水平還要高。
中國(guó)汽車回落的趨勢(shì)在8月份改觀以后，旺季的助推可能最終使得全年汽車銷量達(dá)到1600 萬(wàn)輛，這將增加約7%的天膠消費(fèi)，而前8個(gè)月天膠的進(jìn)口量與09年同期相比，只略微增加了0.2%。這并非需求增長(zhǎng)緩慢，僅8 月份輪胎產(chǎn)量較09年同期就增加了16%，真實(shí)的原因在于企業(yè)大量消耗庫(kù)存，放緩了進(jìn)口，上海庫(kù)存不足3萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于同期平均水平。由于庫(kù)存過(guò)低，接下來(lái)的幾個(gè)月，進(jìn)口量將會(huì)迅速上升，以彌補(bǔ)供需缺口。
2012年之前天膠產(chǎn)量增加可能不大
9月17日國(guó)際橡膠研究組織前總秘書(shū)長(zhǎng)斯密特博士在此間舉行的第二屆青島天然橡膠國(guó)際論壇上預(yù)測(cè)，2011年后全球天然橡膠的產(chǎn)量將大幅增長(zhǎng)，持續(xù)到2015年之后會(huì)開(kāi)始下降。原因是亞洲11國(guó)在2005-2008年才開(kāi)始大量的重新種植橡膠，而且大部分的重新種植都是在這幾年間進(jìn)行的，并且2005年種植的樹(shù)到2012年之前是沒(méi)有產(chǎn)量的，這對(duì)天然橡膠的產(chǎn)量產(chǎn)生了影響。
在2012年之前橡膠產(chǎn)量不會(huì)增加，因?yàn)?008年種的樹(shù)在2012年前是不可以割膠的。在2005-2008年集中種植的樹(shù)木會(huì)讓天然橡膠的產(chǎn)量在2011年和2012年大幅上升，2015年之后會(huì)開(kāi)始下降。由此可見(jiàn)，到了2012年之后，天然橡膠供應(yīng)形勢(shì)才將有所轉(zhuǎn)變，在此之前供應(yīng)量都沒(méi)有大幅增長(zhǎng)的可能。在2009全球金融危機(jī)之后，下游的消費(fèi)逐步增長(zhǎng)，而上游供應(yīng)是限定的情況下，對(duì)橡膠的價(jià)格有著一定支撐。
受天氣影響，天膠供應(yīng)量將有所下降
根據(jù)8月中旬ANRPC預(yù)測(cè)報(bào)告顯示2010年其成員國(guó)(亞洲幾個(gè)主要供應(yīng)國(guó))產(chǎn)量達(dá)951.9萬(wàn)噸，去年產(chǎn)量為890.4萬(wàn)噸，其年增長(zhǎng)率為6.9%。其中東南亞兩個(gè)最大橡膠供應(yīng)國(guó)泰國(guó)2010年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為330萬(wàn)噸，其去年產(chǎn)量為316.4萬(wàn)噸；印度尼西亞2010年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為260萬(wàn)噸，其去年產(chǎn)量為244萬(wàn)噸。兩大供應(yīng)國(guó)今年產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)為4.3%與6.2%，
從預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)我們可以看出今年產(chǎn)量都有不同程度的增加，但據(jù)進(jìn)口貿(mào)易商反應(yīng)泰國(guó)與印度尼西亞存在減產(chǎn)的可能，其產(chǎn)量最終與去年持平。上周四印度尼西亞橡膠協(xié)會(huì)稱，由于雨季拖長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2010年該國(guó)橡膠產(chǎn)量料降至240-250萬(wàn)噸，此前預(yù)估為260萬(wàn)噸。本周一馬來(lái)西亞統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月天然橡膠產(chǎn)量為81083噸，較去年同期下降2.2%。橡膠貿(mào)易商稱，下降是因拉尼娜天氣導(dǎo)致降雨量大于預(yù)期，令割膠中斷。7月末橡膠庫(kù)存總計(jì)為118805噸，較去年同期減少16%。
因需求持續(xù)增加，國(guó)際現(xiàn)貨大致持穩(wěn)
雖然國(guó)內(nèi)橡膠期貨經(jīng)歷了急跌行情，但由于需求增加，美元膠價(jià)格基本沒(méi)有受其影響。青島保稅區(qū)，馬來(lái)20號(hào)標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在3445-3460美元/噸之間；泰國(guó)20#標(biāo)膠現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3445-3460美元/噸之間；泰國(guó)3號(hào)煙片現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3470-3500美元/噸之間；印度尼西亞20#標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在3340-3345美元/噸之間。區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，下游詢盤氣氛尚可，但交投極為清淡。區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨膠價(jià)與上周幾乎持平，據(jù)悉目前青島區(qū)內(nèi)庫(kù)存仍偏低。
亞洲生產(chǎn)商看好合成橡膠SBR后市
據(jù)ICIS價(jià)格報(bào)告顯示最近幾周中國(guó)對(duì)進(jìn)口丁苯橡膠(SBR)需求旺盛。7月下旬以來(lái)，中國(guó)國(guó)內(nèi)非充油級(jí)1502級(jí)SBR價(jià)格上漲超過(guò)2000元/噸，本周出倉(cāng)價(jià)為18600元/噸，合成膠價(jià)格并未收到天膠價(jià)格下跌影響。受中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上升帶動(dòng)，從7月份到8月中旬，非充油級(jí)1502級(jí)SBR到岸價(jià)上漲100美元/噸，升至2000～2050美元/噸。亞洲多數(shù)SBR生產(chǎn)商近日表示，在中國(guó)需求拉動(dòng)下，計(jì)劃提高SBR第四季度售價(jià)。
輪胎用膠既有天膠也有合成膠，很多輪胎生產(chǎn)商在第三季度削減開(kāi)工率，現(xiàn)在他們必須要補(bǔ)充庫(kù)存。從季節(jié)性看，在夏季汽車淡季過(guò)后中國(guó)四季度的汽車銷售將會(huì)有所回升，輪胎企業(yè)對(duì)SBR的需求將從9月份開(kāi)始改善，并在第四季度保持強(qiáng)勁。另外，由于汽車經(jīng)銷商和生產(chǎn)商都會(huì)在農(nóng)歷新年前舉辦汽車促銷活動(dòng)來(lái)增加銷售量，因此中國(guó)汽車銷售通常通常會(huì)在年底前回升。