2010-9-30 來(lái)源:北京中期
關(guān)鍵詞：原油 國(guó)際能源機(jī)構(gòu) 石油輸出國(guó)組織 美國(guó)能源信息署
中國(guó)原油進(jìn)口總體保持增加態(tài)勢(shì) 進(jìn)口依存度逐步提高
根據(jù)中國(guó)海關(guān)9 月份公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8 月份的原油進(jìn)口量再次超過(guò)2000 萬(wàn)噸，為2090 萬(wàn)噸，日進(jìn)口量達(dá)到492 萬(wàn)桶，比7 月份增加45 萬(wàn)桶/日。數(shù)據(jù)顯示，今年前8 個(gè)月中國(guó)共進(jìn)口了1.579 億噸原油，同比增加了22.66%，據(jù)中石油一名官員透露，導(dǎo)致燃料需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)的主要原因是中國(guó)有許多新煉廠投產(chǎn)，目前中國(guó)的進(jìn)口依存度在逐步加大，且目前基本穩(wěn)定在50%以上，加上后期中國(guó)可能出現(xiàn)的儲(chǔ)備需求，預(yù)計(jì)后期中國(guó)的原油進(jìn)口量仍很有可能再創(chuàng)新高，我們依然認(rèn)為這個(gè)因素仍有可能成為國(guó)際投機(jī)資金的炒作題材。
圖為中國(guó)原油進(jìn)口與產(chǎn)量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：海關(guān)總署）
紐約商品交易所原油投機(jī)資金未有明顯趨勢(shì)傾向
北京時(shí)間2010 年9 月24 日周五晚間，美國(guó)商品交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9 月21 日當(dāng)周，NYMEX 的原油期貨總持倉(cāng)為1324114 手，比上次報(bào)告減少一萬(wàn)余手，其中投機(jī)多空均有所增倉(cāng)，這也顯示油價(jià)在75 美元/桶附近依然存在分歧，當(dāng)周投機(jī)凈多頭為43900 手，比上周的48337 手有所減少，但比上上周的僅1 萬(wàn)手出頭已經(jīng)大幅增加。從CFTC 公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)我們可以看出一個(gè)規(guī)律，就是每次油價(jià)在75 美元/桶下方尤其是接近70 美元/桶時(shí)，總有大量的投機(jī)資金入場(chǎng)推高油價(jià)，2009年底以來(lái)油價(jià)每次均在接近70 附近觸底反彈，這可以看出投機(jī)資金對(duì)70 這個(gè)關(guān)口支撐力度的信心，而每次油價(jià)在接近80 美元/桶時(shí)，投機(jī)多頭亦明顯減倉(cāng)。從投機(jī)持倉(cāng)的變化看，市場(chǎng)更傾向于認(rèn)為油價(jià)將會(huì)在70~80 美元/桶這個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
圖為投機(jī)凈多與NYMEX原油價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：美國(guó)商品交易委員會(huì)(CFTC)）
OPEC 產(chǎn)量近幾個(gè)月保持較為穩(wěn)定
據(jù)石油輸出國(guó)組織(OPEC)的月度報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，8 月份OPEC 原油產(chǎn)量初值為2915 萬(wàn)桶/日，比7 月份減少5 萬(wàn)桶/日，近幾個(gè)月油價(jià)處于震蕩區(qū)間70~80 美元/桶內(nèi)，而OPEC 的產(chǎn)量也保持較為穩(wěn)定，總體維持在略高于2900 萬(wàn)桶/日的水平，目前的油價(jià)也是OPEC 的心理價(jià)位的平衡點(diǎn)，從2009 年開(kāi)始，油價(jià)連續(xù)多個(gè)月震蕩上揚(yáng)，OPEC 亦連續(xù)增產(chǎn)，至今年2 月份產(chǎn)量達(dá)到頂峰，此后隨著原油價(jià)格趨于寬幅震蕩，OPEC 繼續(xù)增產(chǎn)的熱情也有所降溫，前期油價(jià)跌至近70 美元/桶時(shí)，OPEC 一度傳出將減產(chǎn)的言論，但隨著油價(jià)穩(wěn)固在70 美元/桶上方，目前這些言論暫時(shí)消失，OPEC 方面潛在的減產(chǎn)因素也是我們認(rèn)為70 美元/桶是原油一個(gè)強(qiáng)勁支撐的重要理由之一，但由于供應(yīng)方面的巨大壓力，油價(jià)短期內(nèi)也難有表現(xiàn)，寬幅震蕩仍將是10 月份油價(jià)運(yùn)行的主旋律。
圖為OPEC日均產(chǎn)量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：石油輸出國(guó)組織(OPEC)）
潛在的颶風(fēng)威脅依然存在
每年的下半年，都是美國(guó)的颶風(fēng)及熱帶風(fēng)暴的高發(fā)季節(jié)，其中墨西哥灣地區(qū)往往首當(dāng)其沖，而該地區(qū)是美國(guó)最重要的油氣生產(chǎn)基地，因此，每當(dāng)颶風(fēng)來(lái)臨，墨西哥灣沿岸的油氣生產(chǎn)或多或少會(huì)有停產(chǎn)，這直接使得供應(yīng)量減少，這對(duì)原油市場(chǎng)是個(gè)利多因素，但颶風(fēng)襲擊的時(shí)間以及影響程度存在相當(dāng)大的不確定性。9 月份并沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)有明顯影響的颶風(fēng)及熱帶風(fēng)暴，但目前處于高發(fā)季節(jié)，仍是潛在威脅，我們?nèi)孕桕P(guān)注。