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　　目前主權債務危機第二波仍在歐元區(qū)繼續(xù)蔓延，但是美國經(jīng)濟危機二次探底已基本完成，就業(yè)市場穩(wěn)步復蘇，這支撐著美元指數(shù)繼續(xù)演繹反彈行情，短期內(nèi)對國際油價形成打壓，使原油價格徘徊在90美元/桶關口停滯不前。筆者認為，美元的“起立”并不意味著大宗商品承壓下行，伴隨著全球經(jīng)濟復蘇步伐的加快，美元指數(shù)的反彈將伴隨著商品市場的振蕩上行。在國內(nèi)市場，燃料油市場或?qū)⑾纫趾髶P，紅紅火火過大年。
　　從供需關系上來看，中國作為原油的需求大國，需求增量每年都在提高。中國國家能源管理局局長張國寶1月6日表示，中國在今后5年將增加1億噸的原油精煉能力，到2015年，中國將擁有6億噸的原油年加工能力，平均日加工1200萬桶原油。而據(jù)國際能源機構(gòu)預測，到2035年，中國對能源的需求將會暴漲75%，占世界石油需求量增長的1/3。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2010年前三個季度中國原油表觀消費量為32950萬噸，同比保持了16.01%的增幅。其中，原油產(chǎn)量占表觀消費量的45.61%，同比減少4.38個百分點，進口占表觀消費量的54.98%，同比增加3.55個百分點。石油輸出國組織從2008年年底實施至今的石油產(chǎn)量消減政策堅持實行，促使石油供需保持平衡，并對油價構(gòu)成長期振蕩上行的有效支撐。
　　2010年國內(nèi)燃料油消費區(qū)域主要集中在華南、華東、山東，其中，山東與華東地區(qū)的消費量占到了消費總量的70%，華南占15%。近年來，隨著山東地方煉廠新增煉油能力的投產(chǎn)，對燃料油需求保持上漲的勢頭不改，截至去年11月份，山東地煉企業(yè)的產(chǎn)能猛增1680萬噸。另外，華東船供油由中石化統(tǒng)銷之后，中國保稅船業(yè)務也面臨著更為激烈的競爭，價格在國際市場更具優(yōu)勢，市場需求潛力進一步激發(fā)，逐漸反超華南地區(qū)，燃料油的消費結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了調(diào)整。未來國內(nèi)燃料油消費區(qū)域主要集中在船用油與煉化板塊，后期以山東為代表的地煉企業(yè)仍是進口直餾油的主要消費大軍，華東沿海主要港口保稅油也成為后期燃料油消費的主要支撐源。
　　排除宏觀經(jīng)濟以及政策變動對商品市場的影響，國內(nèi)燃料油市場自身的“抗跌性”越來越強，市場對于經(jīng)濟復蘇的預期逐步加強，原油庫存持續(xù)走低進一步支撐投資者對于原油價格走勢的信心。隨著燃料油進口成本以及原油價格的振蕩走高，燃料油期貨價格走勢基本與原油走勢一致，燃料油期現(xiàn)之間優(yōu)厚的價差誘惑更多的企業(yè)參與商品期貨市場。目前滬燃油交易單位以及交割單位更適合中小型企業(yè)參與套保，整體市場的覆蓋面以及資金流動量將大大提高。
　　滬燃油換月較為頻繁，加之套利盤與空頭長期套保頭寸經(jīng)常逢高介入，導致主力合約漲幅受限。因此，滬燃油更適合波段操作，短線投資者可以200點為交易區(qū)間，低吸高拋；中長線投資者則應保持謹慎偏多思路。根據(jù)筆者對近6年商品期貨漲跌概率統(tǒng)計，每年1月滬燃油的上漲概率為66.7%，2月概率為100%。主力1105合約支撐位在4820—4900元/噸，上行阻力位第一檔在5100元/噸附近，第二檔在5300元/噸，臨近年關，投資者應以逢回調(diào)買進為主。