PX價(jià)格從去年三季度反彈后并隨著原油反彈可能形成高位，對(duì)PTA價(jià)格具有一定的支撐力。需求對(duì)價(jià)格也是有支撐的，但PTA是否還能繼續(xù)上漲、能上漲多少，取決于兩個(gè)因素：一是內(nèi)需增長(zhǎng)和歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況；二是取決于資金的態(tài)度。
去年11月以來(lái)，作為化纖上游的PTA被市場(chǎng)高度看好，理由不外乎需求放大與國(guó)內(nèi)供給缺口。那么，國(guó)內(nèi)供給缺口會(huì)持續(xù)到什么時(shí)候？行業(yè)高景氣還能維持多久？近日，證券時(shí)報(bào)記者深入江浙PTA及下游聚酯企業(yè)和織布廠(chǎng)展開(kāi)調(diào)研，了解到了一些有別于市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的信息。
產(chǎn)能缺口或高于市場(chǎng)預(yù)期
目前，市場(chǎng)對(duì)于PTA今年的缺口有一個(gè)大致的數(shù)據(jù)。即今年下游聚酯的產(chǎn)能在3000萬(wàn)噸左右，PTA產(chǎn)能在1900萬(wàn)噸左右，對(duì)應(yīng)缺口在500 萬(wàn)噸左右。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2012年P(guān)TA產(chǎn)能擴(kuò)張較多，屆時(shí)或出現(xiàn)國(guó)內(nèi)供需平衡的狀態(tài)。證券時(shí)報(bào)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年的實(shí)際產(chǎn)能缺口或高于市場(chǎng)預(yù)計(jì)，并且，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能缺口將維持至2012年底，甚至2013年初。也就是說(shuō)，目前，國(guó)內(nèi)在建的PTA項(xiàng)目投產(chǎn)的時(shí)間將集中在2012年底和2013年。
今年，PTA新增產(chǎn)能與市場(chǎng)預(yù)計(jì)的差不多，大概增加產(chǎn)能300多萬(wàn)噸，主要是逸盛250萬(wàn)噸(寧波和大連兩個(gè)項(xiàng)目)，而2012年新增產(chǎn)能數(shù)據(jù)與目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)有差距。按照目前的工程進(jìn)度和項(xiàng)目審批情況來(lái)看，除了遠(yuǎn)東石化140萬(wàn)噸可在今年底、明年初建成外，逸盛海南項(xiàng)目目前還處于填海過(guò)程中，恒力大連項(xiàng)目因?yàn)檫�沒(méi)拿到國(guó)家發(fā)改委的正式批文，一期220萬(wàn)噸能否在2012年4月正式投產(chǎn)還有不確定因素。目前，可以確定的2012年P(guān)TA可實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)能在2300萬(wàn)噸左右。如果在建項(xiàng)目保持目前的建設(shè)和審批速度，市場(chǎng)預(yù)計(jì)的3700萬(wàn)噸產(chǎn)能應(yīng)該會(huì)在2013年實(shí)現(xiàn)。
從我們調(diào)研到的信息來(lái)看，下游聚酯的擴(kuò)產(chǎn)速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于PTA。據(jù)中國(guó)東方絲綢市場(chǎng)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)沈瑩寶介紹，江蘇吳江目前聚酯產(chǎn)能是200萬(wàn)噸左右，但現(xiàn)在正在上的項(xiàng)目是150萬(wàn)噸，這些產(chǎn)能2011年就能投入。當(dāng)?shù)匦陆ǖ纳a(chǎn)線(xiàn)基本上都是用的國(guó)外設(shè)備。
同時(shí)，這兩年，中紡院設(shè)計(jì)的聚酯項(xiàng)目每年在60套左右，設(shè)計(jì)能力是30-40萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)的每年聚酯產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)?000萬(wàn)噸以上的水平。因此，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能缺口可能高于目前的市場(chǎng)預(yù)期。
基于這樣的原因，PTA行業(yè)高景氣應(yīng)該能維持至2012年底，有別于市場(chǎng)普遍認(rèn)為的景氣將維持至今年下半年的判斷。
價(jià)格支撐力度較強(qiáng)
PTA的上游是PX。據(jù)逸盛石化營(yíng)銷(xiāo)中心總經(jīng)理王偉介紹，2010年國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能是771萬(wàn)噸，進(jìn)口大概350萬(wàn)噸，2011年新疆烏魯木齊石化100萬(wàn)噸的產(chǎn)能投產(chǎn)。而生產(chǎn)1噸PTA消耗0.66噸PX，2011年P(guān)TA產(chǎn)能1980萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)PX需求為1300萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)來(lái)看，PTA原料供需基本上平衡，到2012年P(guān)X供應(yīng)缺口才會(huì)加大。但2013年，隨著韓國(guó)現(xiàn)代、三星、SK等多套新裝置投產(chǎn)，上游供給會(huì)再發(fā)生變化。也就是說(shuō)，PX價(jià)格從去年三季度反彈后并隨著原油反彈可能形成高位，對(duì)PTA價(jià)格具有一定的支撐力。
在紹興遠(yuǎn)東石化，我們?cè)陂T(mén)口辦理登記手續(xù)的短短幾分鐘內(nèi)，就有數(shù)輛大型儲(chǔ)罐車(chē)進(jìn)出。公司分管銷(xiāo)售的副總經(jīng)理馬秀梅接待記者前，剛剛送走一批上門(mén)采購(gòu)的客戶(hù)。
“他們都是聚酯企業(yè)的老板，想趕在春節(jié)前定2011年的合同。像以前這種找貨源的工作采購(gòu)副總出來(lái)就可以了，但現(xiàn)在每家聚酯企業(yè)都要求增量，公司今年又沒(méi)有新的產(chǎn)能。所以，老板親自出馬。除了價(jià)格，我們考慮最重要的是如何平衡供應(yīng)量和維護(hù)客戶(hù)之間的關(guān)系。”馬秀梅說(shuō)。
在對(duì)下游聚酯企業(yè)和織布廠(chǎng)的調(diào)研中，我們了解到，PTA一貨難求，除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需缺口外，與服裝終端趁早下訂單有關(guān)。目前，外商和國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍預(yù)期今年人民幣升值在5%-6%，甚至達(dá)到10%；同時(shí)，認(rèn)為今年中國(guó)勞動(dòng)力成本將上升20%以上，因此，目前已下了今年一季度甚至上半年的訂單。而織布廠(chǎng)，一是因?yàn)橐涯玫接唵危菗?dān)心后面聚酯漲價(jià)而趁早備貨。也就是說(shuō)，從PTA到聚酯到織布廠(chǎng)，目前的傳導(dǎo)是暢通的，需求對(duì)價(jià)格也是有支撐的。但 PTA在達(dá)到目前的歷史高位后是否還能繼續(xù)上漲、能上漲多少，取決于兩個(gè)因素。