纖維
原油價格的持續上漲，將帶動氨綸原料MDI和PTMEG價格走高，但由于氨綸目前處于為夏季備貨的旺季，加之中間商已有漲價預期，從而會增加備貨，兩方面提升了氨綸的需求增加，從而有利于氨綸價格走高，從而有效傳遞成本上漲，相關公司氨綸業務盈利狀況良好。
毛利率提升4個百分點
氨綸成本能夠完全轉嫁，但相關公司股價走勢卻截然相反。宏源證券拆分了今年以來氨綸產業鏈中諸多產品的價格與價差變化，MDI和氨綸均較成功地轉嫁了成本上漲的壓力，相比較而言，MDI價格較年初僅上漲了2.13%，而氨綸價格卻從60000元/噸上漲至65000元/噸，漲幅達到8.33%。MDI為氨綸的直接上游原材料。MDI生產商煙臺萬華今年以來漲幅超過了兩成多，而氨綸代表企業華峰氨綸今年以來就幾乎原地踏步，甚至落后于上證綜指的表現。
目前，氨綸價格為65000元/噸，價差超過3000元/噸，行業平均毛利率從26％左右提高了4個百分點至30％。
新增產能為近三年低谷
股票市場上，產生上述與基本面背離的現象的原因恐怕在于市場對氨綸產能釋放的擔心。實際上，宏源證券預計，今年氨綸新增產能在6萬噸左右，主要集中在下半年，從全年產量來看，產能增速為21%。而近兩年國內氨綸產量增速分別為24%和32%，宏源證券認為市場完全可以吸收新增產能，從而對氨綸價格不會有太大的影響，不必太過擔憂。
在投資策略方面，A股氨綸相關上市公司均會有一定機會，但更看好華峰氨綸，氨綸價格上漲對華峰氨綸業績影響彈性最大。此外，由于煙臺氨綸同時還涉及芳綸等新材料，也可以給予一定的高估值。
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（佳）