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　　對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，重要的問題不在于油價(jià)短期內(nèi)可以漲多高，而在于油價(jià)可以在高位維持多久。
　　發(fā)生在利比亞的動(dòng)亂在過(guò)去一周主導(dǎo)著國(guó)際能源市場(chǎng)的走勢(shì)。利比亞原油產(chǎn)量占全球約2%，如果這個(gè)國(guó)家的原油產(chǎn)量消失，OPEC將需要用接近一半的閑置產(chǎn)能來(lái)彌補(bǔ)，閑置產(chǎn)能將跌到200萬(wàn)桶/天以下。200萬(wàn)桶/天以下的閑置產(chǎn)能是令人非常不安的局面，這意味著國(guó)際原油市場(chǎng)將經(jīng)受不起供應(yīng)方面的任何動(dòng)蕩，特別是當(dāng)前利比亞動(dòng)亂隨時(shí)可能波及其他產(chǎn)油國(guó)的時(shí)候。
　　在能源價(jià)格上升壓力凸顯的時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)于能源價(jià)格上升的緩沖機(jī)制似乎起不了什么作用。主要石油輸出國(guó)并沒有打壓油價(jià)的動(dòng)力(這些國(guó)家可能會(huì)承受一些國(guó)際社會(huì)方面的壓力)，雖然國(guó)際能源組織和美國(guó)擁有可觀的儲(chǔ)備，但這些儲(chǔ)備并不是為了平抑油價(jià)而存在的，只有市場(chǎng)真正出現(xiàn)供應(yīng)短缺，儲(chǔ)備才可能被釋放，而在大部分的時(shí)候油價(jià)上升是因?yàn)閷?duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂而不是真正出現(xiàn)供應(yīng)短缺。如果市場(chǎng)真的出現(xiàn)供應(yīng)短缺，儲(chǔ)備釋放將會(huì)被視為危險(xiǎn)的信號(hào)而不是利好的因素。
　　在不安情緒的主導(dǎo)下，國(guó)際油價(jià)在過(guò)去一個(gè)星期出現(xiàn)了令人炫目的增長(zhǎng)，布倫特原油價(jià)格一度接近每桶120美元，就連近期一直被交割的龐大庫(kù)存拖累的WTI原油價(jià)格也一度越過(guò)了100美元/桶大關(guān)。
　　很多機(jī)構(gòu)開始對(duì)油價(jià)上升的空間做出預(yù)測(cè)。野村證券上周表示，如果利比亞的局勢(shì)不能緩和而阿爾及利亞也出現(xiàn)動(dòng)亂，原油價(jià)格可能會(huì)突破220美元/桶，這是一個(gè)可怕的數(shù)字。不過(guò)對(duì)于大部分投資者而言(除了直接參與原油交易的投資者)，最應(yīng)該關(guān)注的并不是油價(jià)到底可能會(huì)漲到多高，而是會(huì)在高位維持多久，因?yàn)樵�油的均價(jià)可能要比油價(jià)高點(diǎn)更值得關(guān)注。
　　如果油價(jià)上升只是短期現(xiàn)象，那么對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響將是十分有限的。消費(fèi)者的能源賬單雖然可能在短期內(nèi)增加，但很快就會(huì)恢復(fù)正常；企業(yè)成本在還沒有影響到終端產(chǎn)品價(jià)格前就已經(jīng)開始回落……多年以后人們回憶起的只能是油價(jià)K線圖上那根長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線。
　　不過(guò)一旦原油均價(jià)大幅上升，那將是完全不同的局面。IHS Global Insight的經(jīng)濟(jì)學(xué)家上周做了這樣一個(gè)測(cè)算，如果原油均價(jià)上升10美元，美國(guó)消費(fèi)者每年在汽油方面的開支將會(huì)增加300億美元，實(shí)際消費(fèi)者支出將下跌0.51%，就業(yè)機(jī)會(huì)將會(huì)損失41萬(wàn)個(gè)，而美國(guó)GDP在兩年內(nèi)將因此下跌0.52%。對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家而言，影響可能會(huì)更大。
　　從這個(gè)角度來(lái)看，我們更需要關(guān)注的是目前中東局勢(shì)的長(zhǎng)期走勢(shì)。如果當(dāng)前的局面為這個(gè)地區(qū)埋下長(zhǎng)期動(dòng)蕩的伏筆，這將意味著國(guó)際能源價(jià)格將需要在長(zhǎng)期內(nèi)承受較高的“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”；而如果短期的陣痛可以讓這個(gè)地區(qū)變得更加穩(wěn)定，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，這可能是一個(gè)好消息。從目前的情況來(lái)看，后者的可能性依舊較小。