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春節過后，PTA市場在通脹預期和緊縮政策的博弈下進入階段性調整期。在節后短短半個月內，商品市場經歷了一次加息和一次上調存款準備金率，PTA期價也在上調存款準備金率的前夕跌破了12000元的心理關口�？紤]到目前依然嚴峻的通脹壓力，上半年緊縮政策的出臺仍將非常頻繁，商品市場的波動也將加劇，但仍將難以阻擋PTA市場的復蘇之路。元宵節過后，現貨市場從節日休假的狀態中逐步開始恢復，而隨著市場需求的啟動，后市行情可期。
首先，成本堅挺推高PTA價格重心。對于既是大宗商品“領頭羊”，又與宏觀經濟息息相關的原油而言，在過去一年里，國際原油價格大多數時間維持在70-85美元/桶間強勢振蕩。70美元成為原油的底部強支撐毋庸置疑，這主要是由美元全球泛濫、生產成本持續上漲，以及寬松貨幣引發的通貨膨脹等諸多因素造成的。2010年12月開始，國際原油開始呈現強勢上揚的態勢，雖然近期波動比較大，但是整體上行趨勢沒有改變。權威機構預計，原油在2011年整體或將維持在80-120美元區間振蕩。對于PTA的直接上游產品市場供應依然趨緊，亞洲數套生產裝置意外停車導致地區供求平衡明顯偏緊，本周，亞洲現貨PX市場繼續保持堅挺向上的態勢，供應商信心十足，因為短期來看供求平衡繼續向賣方傾斜。原油及對二甲苯重心上移對于PTA將起到有力的引領和成本支撐作用。
其次，終端需求仍將穩步回升。通常陰歷正月十五標志著中國傳統節日春節的結束，大量農民工將陸續返城，終端織造及加彈企業的開工將逐漸恢復，據卓創了解，目前江浙主要織造基地開機逐步恢復，海寧等地經編恢復至9成以上，吳江盛澤及周邊噴水7-8成，蕭紹圓機相對遲緩5成附近。目前來看，下游逐漸恢復中，但中間產品聚酯切片、滌絲及直紡滌短產品庫存依然維持在15天或以上的較高水平，加之棉花繼續回落，價格基本保持穩定或小漲。因此終端企業的開工提升對PTA市場起到一定的提振作用。
再次，上游廠家和貿易商心態尚可。春節過后，雖然下游需求啟動緩慢，但上游廠家在成本的支撐下開始陸續上調報價，2月15日，中石化上海銷售公司和北京銷售公司2011年2月份PX掛牌價格均上調500元/噸執行12800元/噸，較1月份結算價格高出1100元/噸，并且2月份的結算價格敲定在13050元/噸，較1月份的結算價格高出1300元/噸。隨后，亞洲幾大供應商陸續高姿態出臺3月亞洲合同倡導價意向在1730美元/噸和1750美元/噸，較2月ACP高出110美元/噸和130美元/噸，于是市場再度出現了上游廠家提價和貿易商捂貨惜售的情況。目前亞洲PX FOB韓國小漲至1656-1658美元/噸，CFR中國至1675.5-1677.5美元/噸。
最后，短期棉花及外圍市場走低拖累PTA市場。由于棉花及其他商品持續走低，PTA明顯承壓，也對沖了近日原油上漲對PTA市場的提振作用。PTA技術形態惡化，外加國內外商品弱勢，雖然原油上漲提振，但在終端需求大幅啟動之前，PTA或將繼續受到大環境的影響，短期有繼續回落的可能，建議投資者多看少動，謹慎心態為主。
從上述分析可以看出，雖然目前PTA自身的供需面缺乏實質性亮點，下游工廠開工恢復以及聚酯工廠備貨期的啟動仍有待時日，并且密集的緊縮性政策加劇了市場的波動，但在通脹壓力未能有效緩解的情況下，原油及對二甲苯價格重心的上移、終端需求的逐步啟動以及市場商家的積極心態都為后市行情的好轉奠定了基礎，并且3-4月份部分PTA工廠的例行檢修即將開始，供應趨緊預期或將再次提上炒作日程，因此，短期PTA市場高位調整，中期仍將振蕩上行。
首先，成本堅挺推高PTA價格重心。對于既是大宗商品“領頭羊”，又與宏觀經濟息息相關的原油而言，在過去一年里，國際原油價格大多數時間維持在70-85美元/桶間強勢振蕩。70美元成為原油的底部強支撐毋庸置疑，這主要是由美元全球泛濫、生產成本持續上漲，以及寬松貨幣引發的通貨膨脹等諸多因素造成的。2010年12月開始，國際原油開始呈現強勢上揚的態勢，雖然近期波動比較大，但是整體上行趨勢沒有改變。權威機構預計，原油在2011年整體或將維持在80-120美元區間振蕩。對于PTA的直接上游產品市場供應依然趨緊，亞洲數套生產裝置意外停車導致地區供求平衡明顯偏緊，本周，亞洲現貨PX市場繼續保持堅挺向上的態勢，供應商信心十足，因為短期來看供求平衡繼續向賣方傾斜。原油及對二甲苯重心上移對于PTA將起到有力的引領和成本支撐作用。
其次，終端需求仍將穩步回升。通常陰歷正月十五標志著中國傳統節日春節的結束，大量農民工將陸續返城，終端織造及加彈企業的開工將逐漸恢復，據卓創了解，目前江浙主要織造基地開機逐步恢復，海寧等地經編恢復至9成以上，吳江盛澤及周邊噴水7-8成，蕭紹圓機相對遲緩5成附近。目前來看，下游逐漸恢復中，但中間產品聚酯切片、滌絲及直紡滌短產品庫存依然維持在15天或以上的較高水平，加之棉花繼續回落，價格基本保持穩定或小漲。因此終端企業的開工提升對PTA市場起到一定的提振作用。
再次，上游廠家和貿易商心態尚可。春節過后，雖然下游需求啟動緩慢，但上游廠家在成本的支撐下開始陸續上調報價，2月15日，中石化上海銷售公司和北京銷售公司2011年2月份PX掛牌價格均上調500元/噸執行12800元/噸，較1月份結算價格高出1100元/噸，并且2月份的結算價格敲定在13050元/噸，較1月份的結算價格高出1300元/噸。隨后，亞洲幾大供應商陸續高姿態出臺3月亞洲合同倡導價意向在1730美元/噸和1750美元/噸，較2月ACP高出110美元/噸和130美元/噸，于是市場再度出現了上游廠家提價和貿易商捂貨惜售的情況。目前亞洲PX FOB韓國小漲至1656-1658美元/噸，CFR中國至1675.5-1677.5美元/噸。
最后，短期棉花及外圍市場走低拖累PTA市場。由于棉花及其他商品持續走低，PTA明顯承壓，也對沖了近日原油上漲對PTA市場的提振作用。PTA技術形態惡化，外加國內外商品弱勢，雖然原油上漲提振，但在終端需求大幅啟動之前，PTA或將繼續受到大環境的影響，短期有繼續回落的可能，建議投資者多看少動，謹慎心態為主。
從上述分析可以看出，雖然目前PTA自身的供需面缺乏實質性亮點，下游工廠開工恢復以及聚酯工廠備貨期的啟動仍有待時日，并且密集的緊縮性政策加劇了市場的波動，但在通脹壓力未能有效緩解的情況下，原油及對二甲苯價格重心的上移、終端需求的逐步啟動以及市場商家的積極心態都為后市行情的好轉奠定了基礎，并且3-4月份部分PTA工廠的例行檢修即將開始，供應趨緊預期或將再次提上炒作日程，因此，短期PTA市場高位調整，中期仍將振蕩上行。
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（藍劍）