竹纖維成本價差近萬元
從產業鏈上來說，生產粘膠短纖主要有3條路徑。一是通過籽棉、棉短絨提煉棉漿粕，再制成粘短；二是通過提煉木片、木漿和木漿粕；三是通過天然竹、竹漿粕進行提煉，得到竹纖維粘膠。
記者了解到，棉漿粕企業主要是粘膠纖維上市公司自產的原料，企業在制造漿粕過程中也會摻入進口木漿，上市公司主要有澳洋科技和山東海龍；木漿企業則要求在造紙木漿中加一道提純工藝，用于制作化纖用漿。由于溶解級木漿盈利遠高于傳統木漿，國內已陸續有企業計劃做化纖用漿，涉及的上市公司主要有晨鳴紙業 、青山紙業等。至于竹漿粕企業，主要上市公司為吉林化纖，目前占竹纖維市場份額90%左右。
某北方券商化工研究員認為，盡管三者都可以做粘膠纖維，卻有很大不同。首先，棉漿粕的上游原料是棉短絨，一旦后者漲價過快，相關企業很可能處于微利狀態。此外，國內企業產能也普遍不足；其次，木漿粕企業主要從國外進口技術，由于最終在摻混時難以達到國外相同水準，通過木漿粕提煉粘膠還不成熟。竹纖維方面，由于吉林化纖占有主要市場，且已攻克摻混技術，唯一不足的就是現有產能還不大。這意味著，其業績未來能增長多少，關鍵取決于其竹纖維和竹漿粕的產能可以擴大多少。
棉紡信息網研究員認為，目前竹子價格在1.5萬元左右，提煉成竹漿粕成本是1.67萬~1.8萬元。而市面上的竹纖維售價接近粘短，約2.7萬元，這意味著成本價差接近1萬元。另外，棉漿粕成本約2.3萬元，與粘短價差約4000元。值得注意的是，現在已經有少數企業開始用紙改漿粕代替棉漿粕。這樣，中間價差可縮小至約6000元。
吉林化纖擴產萬噸竹漿粕
東海證券研報顯示，吉林化纖現擁有1.7萬噸粘膠短纖、4.8萬噸竹纖維短纖，并配套9萬噸棉漿粕、3.7萬噸竹漿粕產能。同時，竹纖維產能已占所有粘膠產能的60%以上。公司正計劃通過定向增發，繼續擴大竹纖維和上游竹漿粕產能。項目完成后，竹纖維產能將達到8.7萬噸，竹漿粕產能達到13萬噸。屆時，竹纖維業務占比將升至90%以上。
記者了解到，吉林化纖的兩大募投項目包括，將現有2萬噸普通纖維生產線擴產至5萬噸，定向增發后開始建設，項目建設期1年，預計2012年年中建成。同時，公司擬在宜賓新建9.5萬噸竹漿粕項目。項目建設期1.5年，預計2012年底建成。
記者致電吉林化纖，該公司總經濟師唐家維介紹，公司現有的竹漿粕產能在四川天竹和湖南拓普，今年公司還將擴大竹漿粕產能，其中湖南拓普擴大至1.5萬噸，四川天竹將擴產3000~4000噸。
一位不愿具名的化工研究員認為，由于粘膠短纖近期難提價，吉林化纖的竹纖維有望以成本優勢和產能擴大推動業績增長。目前情況看，2011年業績很可能實現扭虧。今年竹漿粕擴大約1萬噸產能的預期，已經基本反映在股價中。公司的未來業績，關鍵取決于2012年投產的募投項目，預計2012年業績將增長60%。另外，四川宜賓新建項目目前正等待土地證，預計今年5月后將開工建設。