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　　上周滬膠出現大跌行情，盤中跌破40000點位支撐，最低探至38000點位附近，空頭力量占據主導。滬膠盤面發生如此迅速的變化，大大出乎交易者的預料，因為年后第一個交易日滬膠還創出了歷史新高的43500點位。按照交易者的常規思路，這段時間正是橡膠的停割期，供應偏緊對于多頭是有利的，即使出現回調，很多交易者也未曾想到有如此幅度。那究竟是什么原因造成了滬膠大幅下挫呢？
　　歸納而言，引導這波行情的最主要因素是宏觀環境趨緊。首先從國內而言，從3月3日開始，兩會將接連召開。始自去年的商品物價大幅上漲導致的通脹形勢，將是此次兩會代表的重點關注議題之一。而從國外形勢來看，受中東北非動蕩局勢影響，原油創出兩年多以來的價格新高，一度突破100美元，這對于本就飽受通脹之苦的發展中國家和已經出現通脹苗頭的歐洲國家來說，無疑是巨大的挑戰。油價的不斷走高，市場對于各國政府出臺措施控制的政策預期就會不斷加強。原油市場和黃金市場成了最近資金的青睞之地，避險情緒成為推動資金涌入的關鍵。這對于更依賴于經濟發展而不是避險功能較強的滬膠而言，自然處于明顯的劣勢。
　　顯然，滬膠這波深度回調，是在基本面情況沒有發生大的改變甚至是略為有利于多頭的情況下，因系統性風險爆發而造成的。空頭利用宏觀環境趨緊的外部條件，借勢打出了一波量能強勁的下跌行情。滬膠之前積累的高位風險已經釋放充分。從技術上來看，滬膠這波從去年6月份開始的牛市三浪已經運行完畢，內部五浪形態較為完整，三浪形態已經確立。
　　從43500點位開始的這波回調行情更接近于四浪回調浪的展開。同時筆者提醒交易者，目前膠價已經運行到了一個較為敏感的價位，即60日均線上方。在牛三浪的運行過程中，此均線對于膠價的支撐作用是非常明顯的。這也是牛市中多頭強勁的表現。如果此均線仍對滬膠支撐有利，那么牛市四浪的回調就接近結束，其后還有牛市五浪的繼續上行。但是，如果政府繼續采取嚴厲的緊縮政策，基本面因素就會退居次席，不排除打破其支撐的可能。交易者保持好交易節奏，滬膠牛市的整體格局沒有改變。