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　　目前連塑相對原油比價依然處于極度低估狀態，而塑料對其他化工品的比價亦非常低估。從這點看，連塑后市具備較大的反彈空間。考慮其價格低估的成因，主要是塑料的庫存壓力較大。但是我們認為，塑料的庫存實際上已降到正常偏低水平，接下來隨著消費旺季的臨近和供應的減少，塑料去庫存化進程將大幅加快。基于此，連塑必將提前進入大漲行情以大幅修正比價低估狀態，從目標位測算，9月價格將有望突破我們前期預估的13600元的高位。
　　當前連塑現貨所處的格局是絕對價格大幅低估，這將顯著制約其下跌空間。絕對價格低估包括三方面因素：其一，塑料自身所在的聚乙烯(PE)大類品種中，其與高密度聚乙烯(HDPE)和低密度聚乙烯(LDPE)的比價都處于非常低估狀態，那么這里的效應是塑料的替代需求提高，也就是相對別的品級價格便宜；其二，塑料相對聚丙烯的價格也是非常低估，那么這方面的替代需求也將增加；其三，塑料和原油的比價處于嚴重低估狀態，這里面反映的是國內塑料生產的巨幅虧損，也導致了5月份生產企業的減產行為。所以，這方面為我們買入連塑的操作提供了極高的安全邊際，也為后市的上漲提供較高的反彈空間。
　　我們簡單測算了一下反彈的幅度，如果按照供求格局LLDPE和原油的比價恢復到正常狀況，其反彈空間有18%。
　　從去庫存加速角度，我們有幾方面測算，這里面我們要首先測算出今年月度的消費量如何。經過測算，2010年聚乙烯的月均表觀消費量為147萬噸。考慮到庫存增加因素，月均消費量大致為140萬噸，那么今年月均消費量同比增長大概為20%。依據這個幅度，我們預計今年淡季塑料的月均消費量160萬噸，旺季為175萬噸。另外，4月份進口量降幅不明顯，而產量穩定。這種情況下，考慮到4月淡季，塑料社會庫存仍然在下降，那么4月的消費量也是能達到160萬噸。
　　我們預計在5月份進口量因為前期虧損和行情走淡而大幅下降，同時生產企業大致5月份減產10%，那么5月份社會庫存將在我們調研的80萬噸基礎上顯著下降，甚至到6月份社會庫存將非常低。7月份可能開始逐步緊張，照這個速度，塑料的基本面改善幅度將快于市場預期。
　　我們預估，塑料在7月份基本面緊張之前將會經歷大幅上漲行情。因為這是市場的自我糾正機制，以便在真正緊張之前將價格推至高位以驅動進口量在短缺時節能保障供應。那么在5月份快速去庫存化驅動下，連塑價格也將經歷穩步上行行情。
　　最終，從絕對價格意義角度，連塑主力在11500元-11800元區間具備戰略性買入持有價值，上行目標位看至13600元之上，而高位到達的時點將大致在7月份。