【觀點陳述】
五月走勢或與四月走勢大體相同，仍處于前期的震蕩區間。隨周邊市場震蕩反復。關注區間11650-12340元/噸。上下游企業可關注以下操作機會：
1、上游石化生產企業可在11950-12340逢高進行賣出保值，鎖定生產利潤。
2、中間貿易商可依據當1109合約比現貨（10900）高950元/噸，即期貨11950元/噸上方逢高進行賣出保值，鎖定中間貿易利潤。
3、下游企業可適當觀望等待旺季來臨，在11650元/噸附近逢低買入保值，提前鎖定原料成本。
【近期市場消息】
一、宏觀消息面：
1、國際金價突破1500美元關口，國際原油也在回落后再度反彈至110美元上方。
2、央行本月再次上調50個基點的存款準備金并對銀行進行房價下跌50%的壓力測試。
消息面解讀：
3月的CPI數據再超5%后，國內政策調控的空氣越發緊張。央行在中旬再度調高的了存款準備金的價格。累計準備金已達到20%之多。隨后在4月末國家提出對各地銀行的抗壓測試，目標直指房價下跌50%。表示出國家對治理通脹的決心。
利比亞的戰事仍在延續，而且戰火并沒有即將停歇的跡象。這將對國際原油帶來一定支撐作用。一旦局勢穩定后，原油價格將從新回歸理性，110美元的高價位是各國都不愿接受的。
二、上游單體價格：
4月的單體價格仍堅挺的保持在高位。國際乙烯價格的1400美元堪比經濟危機前的泡沫時期。這也致使很多現貨商對目前的現貨價格普遍看好的主要原因。雖然成本因素不是高價位的決定條件，但對未來的價格預期抬升卻有深遠影響。今年夏季的塑料市場將面臨較為強烈的成本推動力量。即使原油回落后，傳導回乙烯市場也需時日，塑料期貨價格今年注定堅挺。
三、國內現貨市場：
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石化名稱 |
生產裝置 |
產能（萬噸） |
安排計劃 |
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蘭州石化 |
LDPE裝置 |
20 |
4.20停車，計劃檢修1個月左右 |
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吉林石化 |
HDPE裝置 |
30 |
大修計劃推遲至6月，為期一個月左右 |
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中原石化 |
LLDPE裝置 |
30 |
五月中旬LLDPE裝置計劃進行為期45天左右大修 |
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上海金菲 |
HDPE裝置 |
15 |
裝置計劃4月底檢修一周 |
近期裝置動態：
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石化名稱 |
生產裝置 |
產能（萬噸） |
安排計劃 |
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蘭州石化 |
LDPE裝置 |
20 |
4.20停車，計劃檢修1個月左右 |
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吉林石化 |
HDPE裝置 |
30 |
大修計劃推遲至6月，為期一個月左右 |
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中原石化 |
LLDPE裝置 |
30 |
五月中旬LLDPE裝置計劃進行為期45天左右大修 |
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上海金菲 |
HDPE裝置 |
15 |
裝置計劃4月底檢修一周 |
現貨市場解讀：
此時的現貨市場不在關注季節性消費，即便是農膜的淡季，即便是沒有什么訂單，也難以阻擋現貨價格高位運行。去年的新增產能與今年的大面積檢修形成鮮明對比。不得不讓人聯想到庫存量的大量降低。價格升高的預期越發強烈。雖然在大環境的影響下，價格難以出現去年1月的爆發性，但不得不說的就是，淡季不淡將成為今年夏季的主要的格調。
【綜合分析】
進入四月后，國內塑料期貨價格經歷了回落，上漲再回落的反復震蕩過程。期間經歷換月后09合約終于走出了冬眠期，持倉量及成交量節節升高。從期貨盤面來看，塑料價格也走出了復蘇行情。從持倉情況來看，多空主力席位均出現了較大變化。年線附近的多單買盤較為主動。與上月的預測較為吻合。齊線反彈后塑料走出一波中線漲勢，但始終未能有效突破壓力線。這將形成未來的一個下跌隱患。從周線圖來看，11450-11650附近形成了一個較為堅實的底部，在市場整體氛圍保持良好的情況下。即使下跌，期貨價格在上半年也難以出現跌破現象。在進入狹小的三角區域后，未來的1-2個月塑料將再次面臨突破的方向選擇。去年同期類似的運行后進入一個長達3個月的疲弱走勢。直至10月后才企穩反彈。今年行情或許在高油價及高通脹壓力下走出別樣走勢。
綜合來看，目前操作上仍維持一個逢低做多的思路。但在突破12000后應保持一個順勢減倉的心態。短線投資者應適時順應市場變化趨勢，在政策調控來臨時應順勢逢高短空。中線多單持有者也應減持規避宏觀風險。關鍵點位：11640元/噸、11740元/噸、11860元/噸、 12140元/噸。