產業鏈利潤過度集中在上游環節，PTA供給趨向寬松
在2010年9月后，PTA期現貨價格大幅走強，當時除了PX行業微利外，PTA及下游聚酯行業利潤分配較為合理，一直到11月份，都是下游產品漲價推動PTA上漲，漲價基礎扎實。從2010年12月份開始，隨著PX價格的快速上漲，PTA產業鏈利潤迅速向PX—PTA環節集中，下游聚酯滌綸行業利潤急劇下滑。今年前三個月，滌綸短纖和長絲始終處在微利和虧損狀態。利潤縮水和庫存高企讓聚酯滌綸工廠處境尷尬，生產積極性嚴重受挫，不約而同降低了開工率，直接減少了PTA需求。減產以后，有些聚酯工廠多余的PTA合同貨無法消化，拋向了現貨市場，加劇了PTA市場調整壓力。PTA生產商在今年一季度的毛利潤大幅攀升，其憑借行業定價權和和合約貨銷售優勢，在期貨和現貨價格均大幅下跌的情況下，緩慢降低合約貨結算價，即使在價格下滑后利潤水平仍維持在同期高位水平，賺取了產業鏈上更多的利潤。4月份PTA工廠集中檢修產能較多，但行業整體開工率仍維持在92%的歷史高位，PTA工廠也告別零庫存狀況，4月部分PTA工廠通過現貨市場大量拋貨。以上說明在高利潤刺激下，PTA工廠生產積極性高，實際檢修時間比預期要短，PTA總供給量并未大幅減少。隨著PTA價格逐日走弱，一季度累積的隱形社會庫存也顯現出來，現貨市場缺乏二手貿易商接盤，外盤PTA高溢價消失，PTA市場供給正在趨向寬松。
江浙地區夏季限電將進一步降低下游開工率
今年華東地區用電形勢將比較嚴峻，可能遭遇2004年以來最嚴重的一次電荒。據預測，2011年迎峰度夏期間，華東全網預計最高用電需求約為1.9億千瓦，同比增長14.9%。高峰期間電力缺口將達到1166萬千瓦，供需矛盾突出。國家電網江蘇省公司于年初預測，江蘇省今年夏季最大電力缺口為1070萬千瓦。浙江省夏季全省電力缺口將超過350萬千瓦。浙江省多個地區從今年3月份就開始了限電，部分紡織印染企業已經實行 “開三停一”、“開五停二”的限電措施。江浙兩省是我國化纖紡織重地，一旦進入夏季用電高峰期，化纖企業也將納入限電之列，而PTA作為大型石化企業，會受到地方政府的關照，被限電的可能性很小。今年3—4月份下游化纖紡織企業在高庫存壓力下，主動降低了開工率，限電將促使化纖企業可能選擇集中停產檢修，整個下游開工率會更低，PTA供給壓力將會突出，進而加劇期價調整壓力。