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中國玻纖：業(yè)績(jī)略好于預(yù)期
一季度業(yè)績(jī)略好于預(yù)期。一季度實(shí)現(xiàn)收入14.3億元，歸屬母公司凈利潤6051萬元，分別同比增長(zhǎng)82%、264%。EPS0.14元，略好于預(yù)計(jì)的0.12元。收入增長(zhǎng)來源于銷量大幅反彈。
凈利率大幅提升。一季度毛利率31%，同比約下降3個(gè)百分點(diǎn)；但由于價(jià)格上行，噸毛利呈提升；測(cè)算巨石集團(tuán)凈利率約9.6%，同比提升約3.6個(gè)百分點(diǎn)。從報(bào)表推算巨石集團(tuán)一季度凈利潤約1.4億元左右，模擬吸收合并完成后EPS約0.23元。一季度為相對(duì)淡季，二、三季度銷量將環(huán)比上升。
玻纖行業(yè)景氣向上
預(yù)計(jì)2011～2012年國內(nèi)玻纖產(chǎn)量增速在10%左右，遠(yuǎn)小于2003～2008年20%～30%的產(chǎn)量增長(zhǎng)。需求增速仍在20%左右。玻纖價(jià)格仍將逐步上行。以中國玻纖來看，一季度凈利率約9.6%，測(cè)算對(duì)應(yīng)噸凈利約600～700元，預(yù)計(jì)未來噸凈利有望提升至1000元以上。
從一季度業(yè)績(jī)看，全年超預(yù)期概率較大，行業(yè)景氣向上，業(yè)績(jī)存在上調(diào)空間。
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