上周國際油價大幅下跌，美元持續(xù)反彈。國內(nèi)PVC期貨維持震蕩，圍繞年線進行爭奪，但仍受到布林中軌壓制。燒堿仍在高位徘徊，近期液氯價格整體。國內(nèi)電石價格松動，PVC成本增長預期減弱。PVC成交量較前周萎縮，持倉連續(xù)2周增加，后期密切關注持倉變化情況。前期減持空單可接回，多頭謹慎參與。
宏觀面加息預期增強
上周二，央行進行了端午節(jié)后首次公開市場操作。當日央行僅發(fā)行了20億元1年期央票，但開展了多達1000億元的正回購操作，中標利率亦持平于上一期（5月17日）的2.60%，但與前次30億元的操作規(guī)模相比，本期正回購操作量大幅度增加。上周公開市場到期資金2260億元，其中票據(jù)到期740億元，正回購到期1520億元，單周到期資金量為5月份以來的單周最高水平。由此來看，正回購操作規(guī)模提升，與到期資金量變化相匹配，并不顯得十分突兀。盡管節(jié)日期間貨幣政策調整預期并未兌現(xiàn)，但在通脹高燒難退的背景下，貨幣政策繼續(xù)緊縮的可能性并沒有下降。
中國住房城鄉(xiāng)建設部有關負責人近日表示，各地要公開保障性安居工程建設信息，11月末以前必須全面開工。據(jù)這位負責人介紹，信息公開內(nèi)容包括年度建設計劃、開工項目和竣工項目信息。其中，年度建設計劃要按照廉租住房、公共租賃住房、經(jīng)濟適用住房、限價商品住房、棚戶區(qū)改造安置住房的類別，公開市、縣年度建設計劃，包括開工套數(shù)和竣工套數(shù)。根據(jù)住房城鄉(xiāng)建設部此前發(fā)出的《關于公開城鎮(zhèn)保障性安居工程建設信息的通知》要求，年度建設計劃信息，應在市、縣人民政府最終確定年度建設計劃后20個工作日內(nèi)公開。通知下發(fā)之前已確定的，應在通知下發(fā)后20個工作日內(nèi)公開。
電石價格有所下滑燒堿觀望氣氛漸濃
上周中國電石基本平穩(wěn)，價格整體小幅回落。電石企業(yè)普遍滿負荷運轉，下游PVC開工保持穩(wěn)定，供需平衡無明顯變化。在整體平穩(wěn)的格局下，電石價格有所下滑也在所難免。
緊縮政策持續(xù)出臺，準備金再度上調。中國央行在5月宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的當天，提高存款準備金0.5個百分點。準備金的提高將減小貨幣乘數(shù)，商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的能力降低，貨幣供應量減少，投資及支出都相應縮減，中小企業(yè)資金短缺，周轉困難，開工不足。
6月1日起，十五省執(zhí)行的電價新政及各地不同程度的限電措施，都會對電石—PVC產(chǎn)業(yè)鏈造沖擊。下游開工不足，將影響PVC需求，而PVC的消化不足反過來又制約了電石的開工。
電石價格已不具備大幅上漲的能力，呈現(xiàn)總體平穩(wěn)小幅下滑。近期燒堿行情持續(xù)火爆，液氯下跌，支撐了PVC開工而在客觀上保住了電石開工，而一旦燒堿價格回落，將對電石及PVC造成巨大沖擊。
國內(nèi)燒堿觀望漸濃，下跌初現(xiàn)。中國燒堿大多觀望，局部地區(qū)液堿有所支撐，局部市場已有下跌，大多數(shù)企業(yè)仍維持告假。片堿市場觀望更濃，廠家出貨壓力增加。
國內(nèi)燒堿整體觀望，華北華東表現(xiàn)平穩(wěn)，烏海化工停車一周有余，帶動內(nèi)蒙價格小幅上調，山東東營地區(qū)自來水管破裂致氯堿企業(yè)全部停車；受內(nèi)蒙影響，西北價格小幅上調，但需求整體穩(wěn)定；西南也維持穩(wěn)定，下游接貨出現(xiàn)抵觸，實際成交價開始下滑。
中國液氯下游主要產(chǎn)品價格下行，但因液氯市場區(qū)域性較強，成交價漲跌不一，不過整體仍為向下之勢。北方近期燒堿下游企業(yè)開工負荷較高，對貨源需求量大，燒堿價格持續(xù)高位。在南方，燒堿市場成交氣氛活躍，但受貨源量緊縮及成本因素影響，燒堿價格持續(xù)高位。與此同時，下游企業(yè)成本提升，商家觀望氣氛漸濃，市場成交量較前期相比逐步趨于平穩(wěn)。
東北亞出口下跌，預計供應將重組；東南亞進口價格下跌10美元/噸，買家轉為觀望，等待更低的價格出現(xiàn)；中國生產(chǎn)商維持高價，以彌補疲軟的液氯市場。
外盤高企市場靜候最后一跌
上周PVC進口維持在1200-1230美元/噸CFR中國主港。上周進口市場基本沒有成交，市場在等待7月報盤。由于市場對后市均持看空觀點，因此觀望居多；而國內(nèi)市場的下滑，核銷客戶也更多傾向于使用國內(nèi)料。買家期望也在1200美元/噸CFR中國主港。
出口價格，電石法在1120-1140美元/噸FOB中國主港，乙烯法在1170-1180美元/噸FOB中國主港。報價含稅但不含港雜費。由于外盤走軟，出口基本停滯，除阿拉山口保持穩(wěn)定，盡管如此，阿拉山口地區(qū)出口價也小幅下滑至1130美元/噸DAF阿拉山口。
PVC期貨已震蕩數(shù)周，上周波動區(qū)間僅100元，圍繞年線進行盤整，顯示市場的觀望情緒。兩次上沖均未有效突破，且收盤在年線之下。期貨成交持續(xù)下降，但持倉連續(xù)兩周增加，顯示空頭仍占據(jù)主動。本周國內(nèi)PVC市場價格雖仍在下行，但貿(mào)易商心態(tài)并未大面積走壞，且目前貿(mào)易商及下游企業(yè)庫存均不高，貿(mào)易商正在等待最后一跌，然后即進場操作。從活躍程度上看，PVC基本上屬于僅次于某些農(nóng)產(chǎn)品（000061）的交易品種，在PTA和LLDPE的陰影下，始終難以走出較好的走勢。如果沒有資金的有效參與，PVC很難走出像樣的上漲行情。