國內5月份PE產量意外增加，超出了市場預期。從目前的產量及庫存來看，連塑短期依然振蕩偏弱，上行壓力較大，而7—9月份是傳統的農膜需求旺季，加之不少裝置計劃夏季檢修，中長線或有上漲機會。
一、短期仍將弱勢振蕩
5月PE產量意外增加，短期供應壓力偏大。最新統計數據顯示，5月國內PE產量91.18萬噸，環比增長3.38%，其中HDPE產量43.30萬噸，LLDPE產量30.71萬噸，LDPE產量17.17萬噸。
年初以來，中東局勢動蕩，國際油價高企，而國內聚乙烯市場受宏觀經濟環境走軟，需求不振等因素影響，聚乙烯價格振蕩走低。眾多企業表示聚乙烯生產進入了負利潤時代，多數企業有降低開工率或停車檢修的計劃。
據筆者估算，4、5月份，國內聚乙烯生產依然處于負利潤狀態，且5月份中原石化、茂名石化等部分PE裝置開始檢修，在這種情況下，PE產量增加，令筆者頗感意外。
短期市場仍將以消化庫存為主。根據大商所規定，每年3月底LLDPE注冊倉單須全部注銷。今年3月底，大商所注冊倉單快速下降，但3月一過，大商所注冊倉單便快速增加，并在5月份創出歷史新高，截至6月21日，大商所指定倉庫注冊倉單數量高達37324張，折合庫存約18.66萬噸。一些貿易商表示，目前市場需求依然偏弱。而國內產量依然維持高位，筆者認為，短期內市場將繼續以消化庫存為主。
二、中長線或有上漲機會
傳統裝置檢修季節，PE產量或將下降。伴隨著夏季到來，氣溫偏高，不利于乙烯聚合裝置運行，加之夏季用電緊張，多數企業選擇在該季節進行裝置檢修。國家電網公司初步統計，今年中國電力缺口將達3000萬千瓦左右。從5月份開始，國內陸續有聚乙烯裝置停車檢修。其中，中原石化20萬噸/年裝置從5月5日開始大修，預計到6月底重新開車；茂名石化百萬噸裝置于5月底到6月中旬分批開始檢修。
未來裝置檢修計劃：獨山子22萬噸小乙烯裝置6月20日檢修至8月10日，90萬噸大乙烯裝置7月19日檢修至9月29日；蘭州石化23萬噸裝置6月中旬檢修至月底；吉林石化27萬噸線性裝置6月20日檢修至6月30日；燕山石化54萬噸裝置計劃8月份安排大修。大規模檢修計劃或使未來市場供應壓力有所緩解。
農膜需求旺季臨近，下游需求將回升。國家統計局公布的最新數據顯示，5月份，我國塑料薄膜產量達到70.04萬噸，同比增長15.55%；農用薄膜產量10.91萬噸，同比增幅高達21.50%，薄膜產量增長形勢良好。隨著傳統消費旺季的到來，未來需求依然可觀，市場需求將進一步上升。
綜上所述，在聚乙烯企業負利潤時期，國內5月份PE產量環比略有增長，超出了市場預期。從目前的產量及庫存來看，市場將以消化庫存為主。而不少聚乙烯裝置在今夏有停車檢修計劃，未來供應壓力或有所緩解。7—9月份是傳統的農膜需求旺季，5月薄膜產量已開始穩步上升，加之6月初國內多地旱澇急轉，未來對農膜需求預期較好，筆者認為，連塑短期依然振蕩偏弱，上行壓力較大，而長線或有上漲機會。