下游輪胎行業的產能仍在向發展中國家轉移。一方面是我國較低的勞動力成本，另一方面是我國日益增長的汽車產量，正是這兩因素導致發達國家的輪胎產能向以我國為代表的發展中國家轉移，目前來看，這一過程仍在進行中我國輪胎模具行業仍有增長空間。主要在于以下幾個方面：模具同樣存在產能向發展中國家轉移(受到金融危機沖擊的跨國輪胎企業開始更多的關注采購成本控制，從而對輪胎模具的采購來源進行結構調整，減少從成本較高的發達國家模具生產企業的采購量)；輪胎要求提升(在全球貿易保護政策下，我國輪胎的產品質量、品種有上升的必要和趨勢)；我國汽車輪胎子午化率仍有提升空間；我國汽車存量增長；下游汽車、輪胎行業的競爭加大帶來模具需求的上升。(行業更多情況詳見我們2011年2月25日的巨輪股份深度報告《產品梯隊明晰，受益輪胎需求增長》) 公司競爭優勢明顯，市場份額將穩步上升。目前公司輪胎模具的國內市場占有率在25-30%之間，在全球的市場份額大約在4%左右。我們預計其市場份額將穩步提升，原因主要在于其競爭優勢明顯。其中核心競爭力在于技術與成本優勢。
我們預計公司今年出口增長較快，毛利率穩中有升。公司募投項目進展順利，我們預計公司今年收入增加30%左右，其中增加最快的可能是乘用車胎模具(增幅在40-50%之間，增長較快主要是以前公司先滿足載重車和工程車胎模具需求；出口也以乘用車胎模具為主)；就區域來看，出口增長明顯高于國內(公司國外大客戶不少是2007年開始接觸的，一般新客戶會有兩三年的準備以及產品驗收過程，因此今年開始國外客戶的訂單增長明顯)。
公司存在介入其它新產品的可能，給予增持-A的投資評級。我們預計2011-2013年公司每股收益分別為1.29元、1.61元和2.08元，凈利潤復合增長率30%左右。