由于滌綸短纖、粘膠短纖與棉花存在明顯的替代關(guān)系，三者價(jià)格的聯(lián)動(dòng)走勢(shì)自然天成。也就是說(shuō)，棉花價(jià)格的上升會(huì)直接帶動(dòng)粘膠短纖、滌綸短纖的上升，反之亦然。對(duì)于這種價(jià)格相互糾結(jié)、剪不斷理還亂的現(xiàn)象，業(yè)界有個(gè)形象的比喻——化纖原料的“棉花結(jié)”。
縱觀近幾年滌綸短纖、粘膠短纖的市場(chǎng)走勢(shì)，均呈現(xiàn)隨棉花漲跌而有規(guī)律的變化，特別是自去年以來(lái)，棉花價(jià)格大起大落致使化纖品種無(wú)一幸免。這些化纖品種何時(shí)才能擺脫棉花的影響和束縛，自己決定命運(yùn)？難道在它們身上真的有永遠(yuǎn)掙不脫的“棉花結(jié)”嗎？
差價(jià)由市場(chǎng)約定俗成
據(jù)記者了解，這種現(xiàn)象主要是由于棉花價(jià)格的上漲造成下游紡紗織造企業(yè)生產(chǎn)成本的上升，企業(yè)便轉(zhuǎn)向更多地采用具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)且性能相近的化纖短纖作為替代，主要是滌綸短纖、粘膠短纖，從而帶動(dòng)短纖市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，繼而拉動(dòng)短纖價(jià)格上升，使短纖價(jià)格與棉花價(jià)格始終保持著一定差價(jià)。
目前，差價(jià)潛伏危機(jī)與兩者價(jià)格走勢(shì)相伴相隨。棉花與短纖之間總是會(huì)存在一定差價(jià)，這種差價(jià)的合理性由市場(chǎng)約定俗成。據(jù)記者了解，站在不同的角度，對(duì)差價(jià)合理性的評(píng)判也不同，其標(biāo)準(zhǔn)是看當(dāng)前差價(jià)是否有利于提高棉花或者短纖的消費(fèi)和需求。
近年來(lái)，棉花市場(chǎng)受?chē)?guó)家政策和資本市場(chǎng)的影響越來(lái)越大。如何準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)變化？首先要緊跟國(guó)家政策。棉花市場(chǎng)兩次大起大落都和市場(chǎng)調(diào)控有關(guān)。去年棉花價(jià)格高位運(yùn)行，大量游資進(jìn)入籽棉收購(gòu)領(lǐng)域，籽棉收購(gòu)市場(chǎng)出現(xiàn)混亂。為了引導(dǎo)籽棉收購(gòu)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，國(guó)家采取了一系列措施加強(qiáng)棉花市場(chǎng)管理、強(qiáng)化棉花質(zhì)量監(jiān)督、加強(qiáng)信息引導(dǎo)等，促使價(jià)格在去年11月中旬下行。之后，棉價(jià)大幅下跌是由于國(guó)內(nèi)外通脹壓力增大，CPI指數(shù)不斷升高，國(guó)家進(jìn)一步加大調(diào)控力度，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息，社會(huì)存量資金不斷被壓縮，紡織企業(yè)資金緊張，紡織企業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)力下降，倒逼棉價(jià)下跌。
準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)變化，還要把握市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律。棉花是商品化程度最高的農(nóng)產(chǎn)品，其價(jià)格走勢(shì)受資本市場(chǎng)影響比較大，想準(zhǔn)確把握市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)確實(shí)不易，但是，在實(shí)際操作中，可以通過(guò)棉花供需的基本面分析，國(guó)家政策導(dǎo)向，國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境等利多利空因素進(jìn)行綜合分析把握，盡可能地貼近市場(chǎng)這只無(wú)形之手的運(yùn)行軌跡，為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出正確的判斷。
棉花與滌綸短纖、粘膠短纖之間彼此依存，相互替代。根據(jù)五年來(lái)的行情走勢(shì)可以看出，粘膠短纖與棉花的價(jià)差在3000~4000元之間比較合理。棉價(jià)高企會(huì)帶動(dòng)粘膠短纖的市場(chǎng)需求。但是，粘膠短纖與棉花的價(jià)差也并非總是保持在3000~4000元。
2010年5月~12月，因市場(chǎng)需求疲軟，加之供應(yīng)寬裕，粘膠短纖的價(jià)格一直與棉花價(jià)格保持一致，即使在快速上漲的11月中旬，粘膠短纖也是循規(guī)蹈矩地跟隨棉花的腳步，兩者差價(jià)幾乎為零。
作為棉花的替代品，粘膠有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。它是以棉花或其他天然纖維為原料而生產(chǎn)的纖維素纖維，以其良好的吸濕透氣、抗靜電、染色性、懸垂性及舒適性，在紡紗領(lǐng)域中一直占有重要的地位。由于不斷改革生產(chǎn)工藝和設(shè)備，進(jìn)一步改善纖維的性能，粘膠短纖逐步解決生產(chǎn)環(huán)境保護(hù)的問(wèn)題。可是，在性能提升的基礎(chǔ)上，粘膠短纖卻面臨著原料缺乏和產(chǎn)品過(guò)剩的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
據(jù)中國(guó)化纖工業(yè)協(xié)會(huì)粘膠委員會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，去年粘膠整體呈現(xiàn)出一種持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品供需基本平衡，產(chǎn)銷(xiāo)量也有較大增長(zhǎng)，庫(kù)存較小，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本正常。其中1~10月，粘膠纖維的產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)4.24%，增長(zhǎng)幅度收窄；粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率約為90%，全年漿粕產(chǎn)量約130萬(wàn)噸，粘膠纖維產(chǎn)量約190萬(wàn)噸。不過(guò)，在價(jià)格的持續(xù)上漲下，粘膠短纖的利潤(rùn)并沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性的提高，其中粘膠自年初至今的毛利率在6%~8%之間。
2010年粘膠短纖為什么會(huì)暴漲？棉花的減產(chǎn)也拖累了棉短絨的產(chǎn)量，約30%的減產(chǎn)直接讓棉短絨的價(jià)格升至歷史新高，而成本的提升加上減產(chǎn)的痛苦，棉漿粕不僅承受著高價(jià)，也帶來(lái)了低開(kāi)工率的慘淡結(jié)果。而粘膠短纖則帶著高棉價(jià)的光環(huán)降落，同時(shí)陪伴著的還有原料短缺以及成本高漲，這些都形成了粘膠短纖短期內(nèi)大幅上漲的主要原因。
雖然粘膠短纖有充分的上漲理由，可是下游的市場(chǎng)卻難以承受。面對(duì)著補(bǔ)庫(kù)需求的漸進(jìn)尾聲，同時(shí)下游企業(yè)的利潤(rùn)也在大幅降低，需求疲軟也讓市場(chǎng)并不熱衷于化纖原料的采購(gòu)。此外，原料價(jià)格的暴漲暴跌讓下游企業(yè)更加謹(jǐn)慎，人民幣升值、通貨膨脹更加深了出口的困難。總之，在棉價(jià)大幅波動(dòng)及其他因素的影響下，今年粘膠短纖市場(chǎng)需求不容樂(lè)觀。